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Lucro líquido de empresas Fonte: Getty Images

Lucro líquido de empresas

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Invest

Empresas abertas

Juros

Raquel Brandão

De 2020 para 2022, a taxa básica de juros, a Selic, subiu no telhado: passou de 2% para 13,75%. Assim, o dinheiro ficou mais caro e escasso para as empresas. A torneira de recursos do mercado de capitais que tinha fluxo intenso até meados de 2021 <a href="https://exame.com/dossie/invest/do-boom-de-ipos-ao-massacre-na-bolsa-quais-sao-as-acoes-heroicas-que-sobreviveram">foi se fechando até nenhum IPO, por exemplo, sair do papel em 2022</a> e o número de ofertas subsequentes cair fortemente.
Esse efeito também se refletiu nos balanços das empresas. <a href="https://exame.com/invest/mercados/ibovespa-65-das-empresas-do-indice-tiveram-prejuizo-ou-lucro-mais-baixo-em-2022/?activate-overlay=true" target="_blank" rel="noopener">Das listadas no Ibovespa, principal índice da Bolsa de Valores, 65% registraram queda nos lucros ou prejuízo, segundo dados da plataforma Trademap.</a> Já entre as 200 empresas acompanhadas pela equipe de analistas do BTG Pactual (do mesmo grupo de controle da EXAME), o lucro líquido caiu 14% ou 26% se excluídas Vale (VALE3) e Petrobras (PETR3/PETR4).
O<a href="https://exame.com/invest/mercados/crescimento-da-divida-e-aumento-dos-juros-derrubam-lucro-liquido-do-carrefour-em-58-no-4o-tri/" target="_blank" rel="noopener"> Carrefour Brasil (CRFB3), por exemplo, registrou uma queda de nada menos que 58% no lucro líquido do quarto trimestre</a>,  para R$ 426 milhões,  por causa do ambiente de juros elevados e o endividamento mais alto após aquisição do Grupo BIG. No ano de 2022, a queda foi de 44,7%, para R$ 1,74 bilhão.
Já a <a href="https://exame.com/invest/mercados/lucro-liquido-da-csn-cai-81-no-4o-tri-r-197-milhoes/" target="_blank" rel="noopener">siderúrgica CSN (CSNB3) viu seu lucro líquido despencar 81%</a>, em grende parte pelo avanço das despesas financeiras  que chegaram a R$ 1,18 bilhão, aumento de 157% ante mesmo período do ano anterior, como consequência de um maior custo de dívida, além do efeito negativo da variação cambial.
A combinação perversa de desaceleração econômica e juros mais altos puxando o custo da dívida das companhias fez a última linha dos balanços ficar pior, sinalizando a falta de rentabilidade dos negócios e os problemas de saúde financeira das companhias. Para o chefe da área de Análise e Pesquisa do BTG Pactual para América Latina, Carlos Eduardo Sequeira, <a href="https://exame.com/invest/mercados/balancos-do-4o-tri-com-aperto-monetario-lucro-das-empresas-cai-26/">os números  do quarto trimestre foram piores do que o esperado e a perspectiva é de que os primeiros três meses de 2023 sejam de manutenção desse cenário</a>.
"O lucro foi o que foi pior mesmo, por causa dos juros, que impactam despesa financeira e afetam o bottom line. O número de resultados fracos foi 39%. A última vez que foi nessa proporção foi no segundo trimestre de 2020, quando teve o começo da pandemia", explica. Esse quadro é reflexo da economia em desaceleração.
<div class="quote">"A receita está crescendo cada vez menos rápido e há pressão de margem operacional, porque está cada vez mais difícil vender. Então, isso combina efeito operacional pior com a despesa financeira mais alta."Carlos Sequeira, BTG Pactual</div>
O grande desafio é que o resultado operacional, em especial a geração de receita, não consegue crescer em ritmo acelerado o suficiente para compensar o avanço do custo da dívida. "Os custos estão pressionados e a margem esmaga. O Ebitda já não cresce mais. Só nas empresas de economia doméstica a perda de margem foi de 1,24 ponto percentual. Se pegar todas as empresas, menos Petrobras e Vale, a queda de margem foi de 2,26 ponto percentual", afirma Sequeira.
"Há um descolamento entre a taxa de juros e o crescimento das empresas. Empresas estão recorrentemente enfrentando crises, mas o custo de capital está sempre lá em cima", explicam Renato Franco e Luis Caldas, da Íntegra Associados, consultoria especializada em reorganização financeira, recuperação judicial e renegociação de ativo.
"Queda de Ebitda já obriga a empresa a ter que buscar recursos novos no mercado. Mas essa dívida adicional vai vir mais cara. Isso mostra a fragilidade das empresas num ambiente de taxas elevadas de juros e ciclicidade da economia", observa Caldas.
Durante o início da pandemia, os bancos criaram áreas preocupadas com a recuperação do crédito. Esse movimento ajudou as empresas conseguirem sobreviver ao momento de crise econômica. "Esse período teve muita renegociação, mas, em muitos casos, não teve rolagem de dívida sustentável, com perspectiva de geração de caixa futuro", explica Caldas. Muitas dessas rolagens vêm acompanhadas de reforço de garantia, o que leva a crer, explica ele, que a conta vai chegar e nesse dia a empresa vai estar mais fragilizada.
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Menos geração de caixa e dívida mais cara: a combinação perversa no balanço das empresas

Dados de crédito para pessoas jurídicas 

Dados de crédito PJ BCB

Após o caso Americanas (AMER3), a maré baixou e expôs quem estava pelado — ou pelo menos malvestido. O escrutínio sobre as empresas, em especial o varejo e os bens de consumo, cresceu, aumentando o risco de crédito e se somando ao desafio da escalada dos juros. Com isso, os bancos ficaram mais restritivos na concessão de crédito às empresas.
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O sentimento de aversão a risco aumentou com o caso Americanas, mas as empresas enfrentam riscos de refinanciamento administráveis, garante a agência de classificação de riscos Fitch Ratings. Pelos cálculos da Fitch, as companhias têm US$ 65 bilhões em dívidas com vencimento nos próximos dois anos.
“Após o pedido de recuperação judicial da Americanas, os mercados de dívida locais se mostraram mais avessos ao risco, suspendendo diversas emissões e sinalizando uma potencial remarcação de novos custos de captação. A Fitch Ratings acredita que a baixa demanda por dívida privada deve ser temporária, e um enfraquecimento prolongado na liquidez disponível das empresas não foi incorporado aos cenários de rating”, argumenta Renato Donatti, diretor de finanças corporativas da Fitch, em relatório.
De acordo com ele, o problema está no prolongamento dessa sensação de temor no mercado. Se este comportamento continuar, os riscos de refinanciamento aumentarão significativamente e haverá implicações de crédito negativas para diversos emissores classificados, sobretudo os que apresentam maiores necessidades de refinanciamento em 2023 e 2024.
<h3>Operações de dívida no exterior na mira</h3>
O aumento do custo da dívida fez com que as empresas brasileiras voltassem a olhar para o exterior para buscar recursos, conta Rodrigo Carvalho, sócio-administrador  do escritório de advocacia Winston & Strawn no Brasil, que assessora companhias brasileiras em operações do tipo. "Dado o patamar atual da Selic e o spread atual, para muitas companhias o mercado externo voltou a ficar interessante, mesmo com a alta de juros lá fora", explica.
Esse cenário ganha ainda mais consistência conforme o dólar se desvaloriza. Para algumas companhias, em especial as com receitas em dólar, vale a pena emitir dívida no exterior a prazos maiores e quitar as dívidas locais de curto prazo, que estão mais caras.

O efeito Americanas para o mercado de crédito

<a href="https://exame.com/invest/mercados/americanas-pede-recuperacao-judicial-com-divida-estimada-em-r-43-bi/">Americanas</a>, Oi e Grupo Petrópolis são algumas das companhias que entraram com pedido de recuperação judicial no Brasil nos primeiros quatro meses deste ano. <a href="https://exame.com/exame-in/light-uma-salada-de-problemas-e-mais-de-30-da-divida-com-pessoas-fisicas/">Há ainda a Light que pediu proteção contra credores</a> e a varejista de moda Amaro, que pediu recuperação extrajudicial. <a href="https://exame.com/invest/mercados/marisa-de-fechamento-de-lojas-a-capitalizacao-do-braco-financeiro-ceo-detalha-plano-para-retomada/" target="_blank" rel="noopener">Há também quem tenha anunciado reestruturação financeira, como a Marisa.</a>
Veja também: <a href="https://exame.com/exame-in/petropolis-juros-alta-agravaram-problema-mas-dificuldades-comecaram-em-2019/">Petrópolis: juros em alta agravaram problema, mas dificuldades começaram em 2019</a>
Os números de <a href="https://exame.com/invest/guia/o-que-e-recuperacao-judicial-e-como-ela-funciona/" target="_blank" rel="noopener">pedidos de recuperação judicial</a> e de falências voltaram a se aproximar dos anos de 2016 a 2018, quando o país passou por uma de suas piores crises econômicas. O número total considerando o primeiro trimestre é o maior desde 2018: foram 289 pedidos de recuperação judicial e 255 de falência, segundo dados da Serasa Experian.
O número é consequência do crescimento da inadimplência tanto entre pessoas físicas quanto entre as empresas no último ano. Até fevereiro, 6,5 milhões de negócios entraram na lista de negativação, somando R$ 112,9 bilhões em dívidas. Assim, em março, os requerimentos de pedido de recuperação judicial somaram 94 e os de falência, 97.
Dois fatores estão por trás desse cenário negativo, de acordo com o economista da Serasa Experian Luiz Rabi. A desaceleração econômica, que está impedindo a geração de caixa das empresas, e o aumento de juros, que passou de 2% ao fim de 2020 para os atuais 13,75%. "Empresas que estão rolando dívida, estão pagando mais caro. Então, as despesas ficam mais caras", explica Rabi.
Para Rabi, o <a href="https://exame.com/invest/mercados/banco-central-esta-mais-perto-de-comecar-corte-de-juros-diz-ex-presidente-do-bc/">juro só começa a cair a partir da virada do terceiro para o quarto trimestre</a>. Para Rabi,  a preocupação maior em relação a isso é que as grandes empresas estão aumentando sua participação  nos pedidos de recuperação judicial. Historicamente, a participação das grandes empresas nesses casos é de 10%, mas hoje se aproxima de 12%. O percentual histórico para falências é de 20%, chegou a 24% em fevereiro, mas voltou aos patamares históricos em março. "Isso confirma ou pelo menos reforça a hipótese que de fato podemos entrar numa recessão."
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A disparada dos pedidos de recuperação judicial e de falências

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Brasil

Luiz Inácio Lula da Silva

Governo Lula

Congresso

Arthur Lira

Câmara dos Deputados

Senado

Rodrigo Pacheco

Novo arcabouço fiscal

Reforma tributária

Gilson Garrett Jr.

Luciano Pádua

Luciano Padua

Em uma das eleições mais apertadas da história da democracia brasileira, <a href="https://exame.com/brasil/lula-vence-bolsonaro-e-e-eleito-novo-presidente-do-brasil/">Luiz Inácio Lula da Silva (PT) foi eleito presidente do Brasil para um terceiro mandato, em outubro do ano passado</a>. Uma semana depois de assumir o comando do país, no dia 8 de janeiro atos antidemocráticos destruíram as sedes dos três Poderes em Brasília. Uma união política tomou conta do país, mas a população continua divida, como mostram as recentes pesquisas de popularidade de governo.
Passados 100 dias de trabalho como presidente do país, Lula tem desafios enormes, como colocar o Brasil novamente para crescer, conquistar a confiança dos empresários, passar grandes reformas pelo Congresso Nacional, além de melhor a imagem do país internacionalmente. Na avaliação de Christopher Garman, diretor-geral para as Américas da Eurasia, uma das maiores consultorias de risco político do mundo, o ambiente político é favorável, mas o da opinião pública nem tanto.
Em uma entrevista exclusiva à EXAME, Garman avalia as principais ações de Lula nos primeiros dias de mandato e quais são seus maiores obstáculos daqui para frente.
Dividimos a entrevista em seis blocos curtos, permeados com gráficos ou elementos visuais, para facilitar a compreensão dos leitores de EXAME:
<ul>
<li>Avaliação do governo Lula 3</li>
<li>Os desafios de aprovar reformas e construir base aliada</li>
<li>A polarização nacional — e a resposta de Lula</li>
<li>Volta de Bolsonaro e a oposição de direita</li>
<li>Como deve ser indicação de Lula ao STF</li>
<li>A importância do crescimento econômico para o novo governo</li>
</ul>
Confira os principais trechos da entrevista.

O governo Lula 3 — até aqui

pacheco lula e lura

Como é sua avaliação do governo Lula até aqui?
O ponto que mais me chama atenção é que esse um Lula diferente. Não é Lula um, não é Lula dois. É um Lula que nasce de um ambiente de uma polarização enorme na sociedade, com o país dividido. E ele reage de forma muitas vezes não construtiva a essa polarização. É um presidente que enxerga o país dividido, ele vê uma oposição conservadora, que é uma ameaça ao governo dele e à democracia. O 8 de janeiro validou essa visão, portanto, é um presidente que teme enormemente uma queda do PIB que possa abrir uma brecha para essa oposição minar o governo dele e o Estado Democrático de Direito. Ao mesmo tempo, é um presidente muito mais confiante em si mesmo e se vê em uma missão histórica de atacar e resolver questões do lado social. Ele não confia no setor privado e vê ideologias nas críticas. O Lula tem um lado pragmático antigo, sim, não é o mesmo da Dilma. O grande equívoco que ele está cometendo nesse mandato é que a retórica de urgência do lado econômico, o medo de ter uma queda do PIB, se traduz em bater no Banco Central, em não estar muito sensível a críticas ou ao setor privado. Portanto, não se preocupando em ancorar as expectativas.
Qual o risco dessas ações do presidente para a economia?
A maneira como ele fala sobre política social e temas fiscais aumenta a probabilidade do cenário que ele teme tanto, porque está minando os condicionantes da economia se recuperar. O presidente está matando o espírito animal do setor privado, está desancorando expectativas de inflação, o que dificulta o trabalho do Banco Central de poder reduzir juros. Eu diria que essa bola de pessimismo que a gente vê, particularmente do setor financeiro, mas também em parte do setor empresarial, é algo que ele poderia ser evitado, mas a retórica dele vem dessa maneira que ele reage a esse país dividido, muito polarizado.
Quais sinais o novo arcabouço fiscal dá sobre o governo Lula?
Tem elementos de uma agenda mais construtiva. Ele saiu com uma regra fiscal que sinaliza uma tentativa de controle dos gastos. É claro que pode-se criticar que é uma regra que imputa o aumento de carga para poder cobrir os gastos, eu entendo isso, mas não é um descontrole fiscal enorme. Eu acho que o grande feito desse governo vai fazer a reforma tributária do IVA. É uma reforma estruturante, que está madura, com muitos debates [que começaram] no governo anterior. Os governadores querem. Muitas vezes o fracasso de um governo em fazer uma reforma cria condições para o próximo governo fazer. Vejo a reforma como a grande marca da reforma econômica desse governo, mas com um presidente que está dificultando as condicionais de uma recuperação da economia.
<blockquote>Vejo a reforma [tributária] como a grande marca da reforma econômica desse governo, mas com um presidente que está dificultando as condicionais de uma recuperação da economia.</blockquote>
Lula tem focado em narrativas anti-mercado (como a questão da taxa de juros do Banco Central). Em sua avaliação, ele ganha ou perde com esses debates?
Eu acho que ele perde. Você até pode ter um debate sobre a necessidade de mudar a meta de inflação, pode ter um debate sobre qual a taxa de equilíbrio de juros adequada, mas é a maneira com o qual ele vem criticando o Banco Central, a pessoa do presidente do BC, que mina a credibilidade de um governo que está comprometido de manter a inflação baixa. Quando você destrói a credibilidade de controle da inflação, você retira uma arma do Banco Central para poder cortar juros porque as expectativas inflacionárias ficam desancoradas. E aí dificulta a capacidade do Banco Central poder fazer uma redução dos juros. O Lula está dando um grande tiro no pé.

Lula entre a polarização e uma missão histórica pessoal

Como a Eurasia avalia as chances de aprovação da reforma tributária e do arcabouço fiscal? Quando devem ser aprovados, de fato?
Eu acho que ambos vão ser aprovados. O novo marco fiscal não deve ter grande dificuldade de aprovação no Congresso. Tem um debate se pode apertar um pouco mais, ou afrouxar um pouco mais, mas eu acho que os parâmetros da reforma vão ser aprovado sem grandes mudanças. Não é uma regra muito rígida e a oposição talvez vai atuar para tentar endurecer um pouco mais as regras, mas eu acho que isso sai sem grandes dificuldades. A reforma do IVA também sai. Nas nossas projeções, sai da Câmara em junho ou julho, e no Senado em setembro ou outubro. É uma reforma mais madura. Tem três grandes posições com votos. Uma é o setor do agro, tem a bancada da educação e a outra é a da saúde. Se contemplar esses três, dá para poder reunir voto no contexto que os governadores querem, que os pequenos municípios querem, que o governo federal quer, que o presidente Lira quer.
<blockquote>Nas nossas contas, [o governo]  tem 38% de oposição no Senado, e 33% na Câmara. Temos um 30% a 40% de parlamentares que estão abertos a cooperação. Dentro desse grupo, 75% devem ir com o governo.</blockquote>
Quais os maiores desafios do governo no Congresso e na construção de uma base aliada?
O governo está construindo uma base. O ministro de Relações Institucionais, Alexandre Padilha, está com uma estratégia de fazer mapeamento das demandas. O governo fez indicações no setor público de forma devagar, dadas as restrições [internas] das indicações. Eu acho que eles vão distribuir os recursos antes das votações mais importantes. Isso deve ocorrer ao longo do mês de maio. As votações do lado das MP vão ser mais apertadas e o pessoal vai ver isso como um sinal indicador da base, mas realmente não é.
Qual a projeção de vocês sobre o apoio do governo na Câmara e no Senado?
Nas nossas contas, no Senado tem 38% de oposição, e 33% na Câmara. Temos um 30% a 40% de parlamentares que estão abertos a cooperação. Dentro desse grupo, 75% devem ir com o governo, mas é uma coisa que vão negociar cargos e verbas e tudo mais. Vai ser um governo que vai ter uma maioria absoluta, mas não vai ter uma maioria constitucional [com três quintos dos votos no Congresso]. Se tivessem PECs que dividissem oposição e governo, eles iam ter dificuldades, mas a única PEC que eles querem é a da reforma tributária — e essa é uma reforma federativa. Não é uma relação de oposição contra situação. Há várias lideranças da oposição que vão votar favor dessa PEC. Vamos ter uma votação expressiva na reforma tributária que não é um sinal da base porque é um tema único. O governo vai ter que negociar medida a medida.
A discussão sobre as MPs, entre Senado e Câmara, acaba desmascarando outro debate, o do governo com o presidente da Câmara, Arthur Lira. Como avalia a relação entre Lula e Lira? O presidente da Câmara será um adversário aos planos do governo?
Lira está numa posição cooperativa nesse início de governo. Ele está ao mesmo tempo está tentando defender as prerrogativas e os poderes dele como presidente Câmara. Então, ele está numa briga feia com o Senado sobre o rito das Medidas Provisórias, entrou em atrito com o governo sobre as emendas parlamentares e [a chamada] RP9 [a rubrica que garantia o orçamento secreto no orçamento]. Gerou um estresse como Supremo agiu [no caso do orçamento secreto,<a href="https://exame.com/brasil/stf-forma-maioria-para-derrubar-o-orcamento-secreto/"> quando o STF declarou a prática inconstitucional</a>]. Como um todo, ele está querendo ganhar leverage e se posicionar como um parceiro no início de governo. Mas é uma lealdade rasa. Se o governo Lula entrar em dificuldades e aprovação popular dele cair, as repercussões no Congresso vão ser mais severas do que normal, porque ele não tem uma base leal. Então, é um apoio condicional enquanto as coisas estão indo razoavelmente bem. O Lira quer a marca de entregar a reforma tributária, não vai se opor à âncora fiscal. Do lado de aumento de impostos, vai ter mais dificuldades. Não vai ser uma base aliada que vai dar votos irrestritos a esse governo.

Construção de base aliada

Jair Bolsonaro Returns To Brazil

<blockquote>Estamos em uma situação infeliz em que cada lado vê o outro com uma ameaça à democracia</blockquote>
Em março, os ataques de 8 de janeiro farão três meses. Inicialmente, houve uma certa coesão entre os Poderes para rechaçá-los. Com o tempo, as disputas ficaram mais claras. Como avalia o comportamento dos Poderes?
Acho que são duas coisas. Uma é: houve uma união da classe política ao redor do presidente depois do 8 de janeiro. Na classe política, o presidente Lula tem um ambiente favorável, ele tem condições para poder construir uma base parlamentar. Tem uma briga de forças entre o Lira e Pacheco, mas isso é normal. Eu não vejo divisões na classe política e o presidente enfrentando dificuldades nesse campo. Onde não houve união foi perante a opinião pública. Quando pega a pesquisa Atlas Intel, depois do 8 de janeiro, 40% da população do eleitorado acreditando que o Bolsonaro ganhou mais votos que o Lula. Tem 36% que apoiam uma intervenção militar para um presidente ilegitimamente eleito, isso na visão dessa base. Temos uma base oposicionista na casa dos 30% razoavelmente forte. E por isso que a aprovação do presidente nunca subiu acima de 55% no quesito aprova/desaprova. No governo anterior estava em 70%. Todas as medidas que o governo precisou tomar depois do 8 de janeiro para evitar novos ataques aprofundaram a visão no campo conservador de que eles são vítimas de um Estado que está burlando o direito individual. Seja liberdade de expressão, seja em outras medidas. Estamos em uma situação infeliz em que cada lado vê o outro com uma ameaça à democracia.

Opinião pública dividida

Na última semana, o ex-presidente Jair Bolsonaro voltou ao Brasil. O senhor acredita que isso muda um pouco as forças de poder e a oposição de direita fica mais organizada? A volta dele mexe alguma coisa nesse tabuleiro de forças? 
No curto prazo, muito pouco. A gente está no início de mandato, o presidente tem um ambiente favorável no Congresso. Lula está com uma taxa de aprovação acima de 50%. A oposição sabe que não é o momento de você "chiar e fazer barulho e se mobilizar". Então, é difícil ter uma oposição que mexa com tabuleiro em um início de mandato.
<blockquote>Tudo indica que ele [Bolsonaro] está com um apoio ainda leal perante opinião pública e a base dele (...) Ele ainda vai ser bem influente, a principal voz da oposição</blockquote>
Ao mesmo tempo, o fato de o Bolsonaro estar quieto —  ficou três meses fora —, tem impacto zero na capacidade de ele ser liderança da oposição. Estou vendo muita análise tirando de proporção que ele está perdendo o espaço e protagonismo. Tudo indica que ele está com um apoio ainda leal perante opinião pública e a base dele. E se os direitos políticos dele forem cassados, e não puder concorrer à eleição — parece mais provável que isso socorra olhando os sinais do TSE —, ele ainda vai ser bem influente, a principal voz da oposição.
Existe um erro de cálculo de muitos analistas nos Estados Unidos e também no Brasil de subestimar o grau de lealdade que lideranças como Bolsonaro ou como [Donald] Trump têm com a sua base. Lembro que Trump estava quieto por um ano depois de o Biden ganhar. Agora, ele é favorito para ganhar as primárias do partido Republicano. Fala-se do Ron De Sanctis [governador da Flórida, apontado como candidato do partido Republicano], que ele que vai ser o lado moderado, é o Tarcísio de Freitas [governador de São Paulo] dos Estados Unidos. Fala-se: 'Ah, o Tarcísio vai ser o novo líder ou o [Romeu] Zema vai ser o novo líder'. Tem que combinar com os eleitores. Então vejo o Bolsonaro forte. E, mesmo tendo os direitos políticos cassados, [continuará] sendo a principal voz da oposição. Quem ele indicar tende a ser protagonista na próxima eleição presidencial. As raízes da polarização não foram embora.
O senhor falou do próprio Tarcísio. Mas o Bolsonaro conseguiu eleger Tarcísio, uma base de senadores, por exemplo, que eram um ex-ministros, o que mostra uma força que deve reverberar por algum tempo... 
Sim. O Tarciso só pode ser candidato para presidente daqui a três anos se o Bolsonaro o indicar. Se não o indicar, não vai ter força política.

Volta de Bolsonaro e a oposição de direita

lula e biden - Ricardo StuckertPR

O ministro Ricardo Lewandowski, do STF, se aposenta oficialmente nesta semana. Muito se especula sobre uma indicação de Cristiano Zanin, ex-advogado de Lula na Lava Jato, mas não se sabe se ele passaria pelo Senado. O que podemos ter de cenário de um nome que pode passar no Senado e que pode ser o primeiro indicado de Lula? 
Talvez o Lula tenha mais dificuldades do que o normal com esse Senado, mas ainda assim eu acho que ele tende a conseguir viabilizar o nome que ele colocar para o Supremo. Particularmente em um início de mandato como esse. Mas é um Senado com uma oposição maior e o presidente não vai ter carta branca. A politização do Supremo é vista e grossa e não temos sinais também de que isso vá se arrefecer.
O presidente se vendo como vítima e colocando pessoas leais a ele no Supremo é outro sinal de como esse ambiente de polarização se exacerba. A gente está uma tendência de aprofundar essas divisões, não de amenizá-las. A grande ressalva é: tudo melhora se temos crescimento econômico. Então se a economia está crescendo você convive com essa polarização sem grandes sequelas. Se não tem crescimento, tem essa polinização e as repercussões são maiores.
<blockquote>A grande ressalva é: tudo melhora se temos crescimento econômico</blockquote>

Como deve ser indicação de Lula ao STF

Há espaço para esse crescimento econômico hoje, na avaliação da Eurasia?
Nesse ano, muito difícil. Estamos num aperto monetário. O presidente dificultou a capacidade do Banco Central de reduzir juros. Temos o aperto no crédito, [com casos como o das] Lojas Americanas. As sequelas do aumento dos juros reais altos ainda vão ser plenamente sentidas. Esse ano vai ser difícil. Acho que o segundo semestre vai ser difícil presidente Lula, acho vai ser o pior semestre dele. O desafio para o governo: o presidente não "panicar" e permitir ao BC reduzir juros sem necessariamente fazer grandes retóricas ou novos ataques e ameaças à permanência dele [Roberto Campos Neto, presidente do BC] no banco. Além disso, fazer o máximo para entregar as metas da nova âncora fiscal. Se der sinais de credibilidade e entregar nas metas. Na retórica do Banco Central — que sempre vai estar lá —, se pelo menos você faz uma mudança suave nas metas de inflação e aprova a reforma tributária, temos condições de ter uma recuperação do ano que vem, sim. Também o mundo conspira a favor do Brasil, porque nós temos choques geopolíticos enormes. China com muito interesse em investir no Brasil, empresas nos Estados Unidos e na Europa também querendo nearshoring [quando empresas contrataram mão de obra para trabalhar remotamente a partir de outros países]. O preço de commodities tende a ficar mais elevados. Então, o Brasil está bem posicionado nesses choques geopolíticos que estamos vivendo hoje. O desafio do governo Lula é: inspirar confiança no setor privado que pode bancar para essas oportunidades. O presidente Lula, acho, está com tanto medo de uma queda do PIB, enxergando o país tão dividido, ele está minando parcialmente essas condições. Ainda que fazendo algumas coisas boas.
Nessa semana, o presidente vai para China, fazer conexão em Dubai e passará por Portugal. Que sinais percebemos da agenda internacional do governo e essas primeiras visitas?
O presidente Lula vai navegar bem do lado do internacional. É um ponto positivo. Ele reverteu a má reputação do Brasil nos Estados Unidos e na Europa, com uma credibilidade muito forte na pauta ambiental. A Europa, até saindo da crise da Ucrânia, está querendo investir mais em outras áreas. Não é por acaso que a União Europeia está querendo o acordo do Mercosul depois dessa crise da Ucrânia. Acho que tem um caminho de aprofundamento dessas relações. O presidente Lula, ao que tudo indica, quer finalizar o acordo UE-Mercosul. Está com uma relação construtiva com o governo Biden. A pauta no lado ambiental também é uma parte importante. A China quer aprofundar as relações com o Brasil para reduzir a sua dependência da Europa e dos Estados Unidos. Tudo indica que os chineses vieram com várias propostas de acordo de crédito, investimento, que vão ser anunciados quando o presidente Lula estiver lá. O Brasil está numa posição de ter avanços diplomático e econômicos-comerciais tanto na Europa, nos Estados Unidos e na China simultaneamente, sem ter que escolher lados. Tem algumas cascas de banana. Com esse plano de paz da Ucrânia, o Lula pode ser visto na Europa como "ajudando" a China — que, por tabela, ajuda a Rússia. O Itamaraty e o presidente precisarão de um pouco de cautela aí, mas em geral é uma agenda bem construtiva.

"É a economia!": o Brasil pode voltar a crescer? 

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Kopenhagen

Páscoa

Chocolate

Isabela Rovaroto

isabelarovaroto

Centro de distribuição da fábrica do Grupo CRM

Produção de Cherry Brandy na fábrica da Kopenhagen 

O Cherry Brandy é um dos produtos mais tradicionais da<a href="https://exame.com/noticias-sobre/kopenhagen/" target="_blank" rel="noopener"> Kopenhagen</a>. Fabricado desde 1951, o bombom é feito de forma manual e até hoje tem a mesma embalagem: papel alumínio vermelho torcido e uma fita dourada indicado que o fruto pode conter caroço. 
Uma caixa com seis unidades é vendida por 129 reais. Na Páscoa, é fabricado um Ovo Cherry Brandy de 144,90 reais. No preparo, as cerejas importadas do Chile são maceradas em calda de açúcar, vinho, canela e licor. Depois de alguns dias, cada cereja é mergulhada manualmente em uma calda de açúcar e outra de chocolate ao leite. 
Os bombons ficam maturando por uma semana até saírem da fábrica de 33 mil metros quadrados em Extrema, Minas Gerais, e serem encaminhados para as 590 lojas da marca espalhadas pelo Brasil.
Na fábrica do Grupo CRM, do qual fazem parte as marcas Kopenhagen, Brasil Cacau e Kop Koffee, o artesanal caminha ao lado do inovador. De um lado, funcionários fazem a tradicional dobradura no papel que envolve a Nhá Benta. Do outro, uma máquina embala diversas caixas de Língua de Gato em poucos minutos. 
"Somos uma marca com forte elo emocional com os nossos consumidores. Nós preservamos a artesania e a sofisticação dos produtos. O valor afetivo é tão importante quanto as ações inovadoras que são esperadas de uma empresa que é líder de mercado", diz a CEO Renata Vichi, que assumiu o cargo em 2020, após 25 anos de empresa.
A Advent International, gestora de fundos de private equity, tem participação no grupo desde 2020. A entrada de fundos no mercado de franquias foi uma das tenências apontadas durante a <a href="https://exame.com/dossie/negocios/5-tendencias-para-2023-entre-as-franquias-dos-estados-unidos-onde-esse-setor-fatura-r-42-trilhoes/" target="_blank" rel="noopener">Convenção da International Franchise Association (IFA)</a> deste ano. A expectativa é acelerar o crescimento da rede e <a href="https://exame.com/negocios/kopenhagen-preve-dobrar-a-rede-em-5-anos-com-fundo-advent-como-socio/" target="_blank" rel="noopener">dobrar o tamanho até 2027.</a>
Apesar de dois anos com lojas fechadas durante a Páscoa por conta da pandemia, o Grupo CRM <a href="https://exame.com/negocios/com-salto-de-60-kopenhagen-faz-a-maior-pascoa-em-94-anos-de-historia/" target="_blank" rel="noopener">faturou 1,75 bilhão de reais em 2021.</a> A receita do ano passado não foi divulgada. Para 2023, a expectativa é crescer 23% e vender 3,2 milhões de ovos. Em relação ao faturamento, Kopenhagen e Brasil Cacau faturaram R$ 500 milhões nos 45 dias antes da data comemorativa . O percentual de cada marca não foi divulgado.

A Páscoa na fábrica do Grupo CRM

Renata Vichi, CEO do Grupo CRM

Nesta Páscoa, a Kopenhagen celebra seus 95 anos com uma linha comemorativa. Na fábrica, cerca de 400 pessoas se unem temporariamente aos 1,1 mil colaboradores do grupo na produção de chocolate.
Entre as principais apostas, está o desenvolvimento da linha infantil, que está ganhando um portfólio mais robusto neste ano. O personagem Lingato estampa o ovo de pintar e acessórios como caneca e pelúcia.
Com a pandemia, a marca saiu mais forte e digital. Mais 160 lojas devem se juntar as 590 unidades em funcionamento. Todas com um sistema que favorece o franqueado quando os clientes realizam uma compra online. Desenvolvido nos últimos anos, os pedidos via canais digitais são direcionados para as lojas mais próximas do cliente. Antes, os pedidos saiam do centro de distribuição.  
<blockquote>“Até o final de abril serão mil lojas, entre Kopenhagen e Brasil Cacau, ou seja, temos uma força enorme em termos de capilaridade. Conseguimos um tempo de entrega bastante competitivo, de apenas três horas, além de reduzir o custo do frete, que hoje não sai mais do que 15 reais para o cliente”, diz Vichi.</blockquote>
A estratégia também beneficia a operacionalização do delivery da empresa. “Por se tratar de produto perecível, precisamos de fretes refrigerados. Com as lojas funcionando como mini centros de distribuição, conseguimos fazer uma milha mais curta de, em média, 1,5 km”, diz.

A Páscoa dos 95 anos da Kopenhagen 

A Brasil Cacau foi criada há 15 anos pela Renata Vichi e tem como característica um público mais jovem e um preço mais competitivo. Com mais de 400 lojas e um portfólio de 150 produtos, a marca trabalha com sabores brasileiros, como brigadeiro e beijinho, tem estratégias digitais bem definidas e almeja novos caminhos para se manter em expansão. Para esse ano são esperadas 60 novas lojas.
"A Brasil Cacau tem uma escala muito maior, um público mais elástico. O mercado está mais ácido este ano e nós estamos com produtos bem competitivos. Um ovo de 400 gramas com muito recheio por 84,90, por exemplo".
Cerca de 150 lojas estão participando de um teste piloto com revendedoras. A iniciativa já representa cerca de 12% dos faturamento das lojas. Os melhores franqueados captam essas revendedoras que ganham uma comissão a cada venda realizada.
Para a Páscoa, a marca também tem investido mais no digital. Um espaço com diversos cenários instagramáveis foi desenvolvido em São Paulo e ações regionais também foram realizadas em abril. A marca conta atualmente com 300 influenciadores. "O QG que é uma casa de experiências de Páscoa com cenários incríveis e muita brasilidade. A comunicação nas redes sociais é um pilar importante da marca".
<h3>Parceria com o Habbib's</h3>
Para a Páscoa, a Brasil Cacau e a rede de fast food Habbib's desenvolveram novos sabores de esfihas folhadas. Para o lançamento dos três sabores, foram selecionadas trufas da Brasil Cacau. Os lançamentos tiveram dois meses de desenvolvimento e ficam disponíveis até o final de abril.
A parceria faz parte da estratégia da marca de alcançar um público maior
“A Páscoa é uma das datas mais marcantes para a Brasil Cacau e esse ano, além de um recheado portfólio, nos unimos com o Habib’s para oferecer uma experiência única e inédita aos nossos consumidores. Nossa expectativa é que essa novidade conquiste o paladar dos brasileiros e faça com que essa sazonalidade seja ainda mais especial”, diz Carlos Paschoal, Diretor Executivo da Brasil Cacau.

Brasil Cacau aposta nos sabores brasileiros para decolar

Apesar do aumento no preço do chocolate, indústria, varejo e pequenos empreendedores apostam na força da data para venderem mais na Páscoa deste ano.
As vendas da Páscoa este ano devem movimentar cerca de R$ 2,5 bilhões, de acordo com a Confederação Nacional do Comércio (CNC). Este é o terceiro ano com avanço nas vendas. A previsão de faturamento é de 2,8% acima do ano passado, no entanto ainda abaixo do nível pré-pandemia.
O clima também é visto em outras empresas do mercado de chocolates. A Ferrero espera crescer 10% em volume no período. A marca suíça de chocolate Lindt espera vender 400 mil ovos nesta Páscoa, enquanto a Cacau Show tem a expectativa de faturar R$ 1 bilhão com a data.
Entre os pequenos e médios negócios, a expectativa é vender mais de 10 mil toneladas do produto, que foi o volume estimado pela Associação Brasileira da Indústria de Chocolates, Amendoim e Balas (Abicab) em 2021.
Para este ano, segundo a associação, a aposta é na <a href="https://exame.com/negocios/pascoa-impulsiona-pequenos-negocios-de-chocolate-e-doces-veja-principais-tendencias/" target="_blank" rel="noopener">oferta de produtos com</a><a href="https://exame.com/negocios/pascoa-impulsiona-pequenos-negocios-de-chocolate-e-doces-veja-principais-tendencias/"> gramaturas variadas</a>, de modo a agradar o bolso de diferentes públicos. Essa é uma estratégia para enfrentar a <a href="https://exame.com/invest/minhas-financas/chocolate-em-barra-e-compra-em-atacarejo-a-pascoa-do-brasileiro-em-2023/" target="_blank" rel="noopener">queda do poder de compra das famílias</a>, principalmente devido ao impacto da alta da inflação sobre os alimentos.

O mercado de chocolates em 2023

Meric Greenbaum, Designated Market Maker IMC financial looks up at the board before the opening bell right before trading halted on the New York Stock Exchange on March 9, 2020 in New York. - Trading on Wall Street was temporarily halted early March 9, 2020 as US stocks joined a global rout on crashing oil prices and mounting worries over the coronavirus.The suspension was triggered after the S&P 500's losses hit seven percent. Near 1340 GMT, the broad-based index was down more than 200 points at 2,764.21. (Photo by TIMOTHY A. CLARY / AFP) (Photo by TIMOTHY A. CLARY/AFP via Getty Images) TIMOTHY A. CLARY/AFP via 

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Fundos de investimento

Ações

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Guilherme Guilherme

WASHINGTON, DC - JANUARY 29: Federal Reserve Board Chairman Jerome Powell speaks during a news conference after a Federal Open Market Committee meeting on January 29, 2020 in Washington, DC. Chairman Powell announced that the Federal Reserve will not be adjusting interest rates. (Photo by Samuel Corum/Getty Images)
: BC americano iniciou ciclo de alta de juros em 2022 (Foto: Samuel Corum/Getty Images)

Federal Reserve Chair Jerome Powell Announces Fed Decision On Interest Rates

A indústria global de fundos perdeu US$ 10,7 trilhões em 2022, revelaram os dados colhidos pela International Investment Funds Association (IIFA). O montante equivale a mais de cinco vezes o PIB do Brasil e foi o maior já registrado pela série histórica iniciada em 2008. Nem mesmo no primeiro trimestre de 2020, ápice do efeito da pandemia nos mercados, os fundos perderam tanto dinheiro, encerrando o período com saldo negativo de US$ 6,9 trilhões. Os fundos, inclusive, conseguiram reverter as perdas naquele ano, terminando 2020 com saldo positivo de US$ 8,16 trilhões.
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US$ 10,7 trilhões em 12 meses

vUKRAINE - 2023/03/11: In this photo illustration, Silicon Valley Bank (SVB) logo seen on a smartphone screen. (Photo Illustration by Pavlo Gonchar/SOPA Images/LightRocket via Getty Images)

In this photo illustration, Silicon Valley Bank (SVB) logo

O que ajudou a impulsionar o crescimento do volume de dinheiro no mercado após os efeitos iniciais da covid-19 foi justamente o que derrubou o patrimônio dos fundos em 2022: a política monetária dos bancos centrais, em especial a do americano <a href="https://exame.com/noticias-sobre/fed">Federal Reserve</a> (Fed). Com o objetivo de combater a maior inflação desde os anos 1980, o Fed mudou completamente de rota a partir do ano passado, quando passou a elevar sua taxa de juros. Do patam<a href="https://exame.com/economia/fed-banco-central-americano-corta-taxa-de-juro-para-ate-025/">ar próximo de 0% para o qual o havia derrubado no início da pandemia</a> o já <a href="https://exame.com/invest/mercados/fed-decisao-fomc-marco-2023/">Fed subiu a taxa de juros para 5%</a>, o nível mais alto desde 2006.
Mesmo com a taxa elevada para os parâmetros americanos, parte dos investidores ainda acreditam que o ciclo de altas ainda não chegou ao fim. Essas apostas de juros ainda mais agressivos nos Estados Unidos só não são maiores dado as consequências do aperto monetário, que já começam a aparecer. A <a href="https://exame.com/invest/mercados/falencia-do-silicon-valley-acentua-crise-do-credit-suisse-entenda/">vítima mais recente foi o Silicon Valley Bank</a>, um dos 20 maiores bancos americanos que precisou ser comprado pelo First Citizens. Com parte significativa dos depósitos de seus clientes em títulos de longo prazo do Tesouro americano, o SVB viu o valor de seus ativos se deteriorar com alta de juros do Fed, não conseguindo honrar a onda de resgates que sofreu no começo de março.

O vilão dos fundos

BlackRock

Efeito semelhante ocorreu nos fundos globais, que viram a porção dos investimentos em títulos ser reduzida de US$ 13,7 trilhões para US$ 11,5 trilhões. Parte desse efeito se deu por meio da marcação à mercado, que depreciou os papéis emitidos a taxas de juros mais baixas -- efeito que é ainda mais intenso em títulos pré-fixados com prazos de vencimento mais longos. Outra parte dos US$ 2,2 trilhões perdidos em renda fixa saiu por meio de resgates líquidos, que ficaram em US$ 124 bilhões.
"Essa alta de juros estimulam o investimento direto em títulos de renda fixa. Nos Estados Unidos, existem os CDs de bancos, que são como nosso CDB, e eles tiveram grande mudança de faixa de rendimento com a alta de juros. No Brasil, esse movimento de investir diretamente em títulos de renda fixa é ainda maior, pois há incentivos fiscais", afirmou Pedro Rudge, fundador da Leblon Equities.
Mesmo com os juros já elevados no Brasil, os resgates de fundos de renda fixa locais ficaram em R$ 49 bilhões no ano passado. A saída foi a maior desde 2019, quando a Selic atingiu o menor patamar desde 1999. Mas por aqui, mesmo com os resgates, os fundos de renda fixa cresceram R$ 270 bilhões, dado a maior concentração de títulos pós-fixados e atrelados à inflação do que o mercado internacional.

Nem renda fixa se salva 

<h2>Fundos mais afetados: BlackRock perde US$ 1,4 tri </h2>
Mas nenhuma outra classe de ativos sofreu mais com a alta de juros do que a de ações, no mundo e no Brasil. Somente os fundos de ações brasileiros perderam R$ 106 bilhões em patrimônio, mais do que na crise de 2008, quando o saldo foi negativo em R$ 88,7 bilhões. Aqui, onde o Ibovespa subiu em 2022 na contramão do exterior, a queda de patrimônio foi puxada pelos R$ 70,4 bilhões em pedidos de resgate. No exterior, onde só o S&P 500 caiu próximo de 20%, o buraco foi mais fundo.
Dados do IIFA mostram que fundos globais de ações perderam US$ 6,6 trilhões em 2022, sendo a maior parte puxada justamente pela queda de preços. A BlackRock, maior gestora do mundo, perdeu sozinha US$ 907 bilhões no mercado de ações no ano passado. Ao todo, o volume sob gestão da BlackRock desabou em US$ 1,42 trilhão.
"Essa é uma crise séria em termos de valor de ativos", afirmou Willian Eid, coordenador do Centro de Estudos em Finanças da FGV EAESP. Eid ainda recorda que ações internacionais de tecnologia, que figuravam entre as favoritas dos últimos anos, estiveram entre as que mais sofreram com as altas de juros. O índice Nasdaq, da bolsa onde estão listadas as principais empresas do setor, encerrou o ano passado com 33% de queda.
"Isso fez com que investidores corressem do mercado de ações, levando à redução de grandes gestoras, como a BlackRock e outras com posições nesse tipo de ativo", comentou Eid.

Fundos de ações lideram perdas: BlackRock encolhe em US$ 1,4 trilhão

A boa notícia para os fundos é que, apesar do saldo negativo de US$ 10,7 trilhões em 2022, o último trimestre foi de recuperação. Até o fim de setembro, segundo o IIFA, os fundos globais chegaram a acumular US$ 14,7 trilhões de perda de patrimônio. O quarto trimestre, vale ressaltar, coincidiu com o início da recuperação dos principais índices de ações internacionais. Mas, para Eid, ainda é cedo para afirmar que o pior já passou para os fundos. "Ainda está muito complicado prever qualquer coisa."

Luz no fim do túnel?

TikTok'S CEO Says He Faces Competitors With 'Bigger Muscles'

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Tecnologia

TikTok

Estados Unidos (EUA)

André Lopes

Donald Trump

Os Estados Unidos há pelo menos três anos encaram o aplicativo criado pela <a href="https://exame.com/tecnologia/acusado-de-espionagem-tiktok-e-tema-no-congresso-dos-eua-nesta-quinta-app-pode-ser-banido/">ByteDance</a> como uma questão de segurança nacional. Em 2020, na gestão Trump, a controladora entrou pela primeira vez no radar das autoridades americanas em meio a guerra comercial fortificada pelo republicano contra Pequim. Na época, para escapar do encalço, a chinesa se dispôs a transferir a <a href="https://exame.com/tecnologia/tiktok-afirma-que-servidores-da-oracle-nos-eua-nao-sao-acessados-pela-parte-chinesa-da-empresa/">gestão dos dados do ocidente para a americana Oracle</a>, e, em medida de boa vizinhança, se disse aberta a ser vendida para uma holding dos EUA.
O plano não foi concluído. Trump saiu de cena, e a plataforma que funciona em um feed infinito e viciante, com vídeos de todos os tipos e propagados por algoritmo de recomendação poderoso, chegou a marca de 150 milhões de usuários ativos somente nos EUA, como mais de 1 bilhão de contas em todo o globo. A rápida expansão, lançou o TikTok ao posto de maior e mais influente rede social do começo da década de 2020.
De lá pra cá, a ByteDance seguiu pressionada e viu que o sucesso entre o público não seria suficiente para prosperar na América. A razão segue a mesma de anos atrás: o app é um triunfo tecnológico da China e as autoridades de Washington temem que Pequim possa subverter o aplicativo para espionar os americanos ou espalhar propaganda comunista.
Em uma camada mais abaixo, há também preocupações sobre a saúde mental de crianças e adolescentes, que representam uma parcela importante dos usuários da plataforma e hoje enxergam o aplicativo como um marco do comportamento da geração Z, grupo etário dos nascidos a partir dos anos 2000 - assim como foi o Facebook e Instagram para os millennials, a geração antecessora.
No escrutínio atual, a recente aparição do CEO Shou Zi Chew perante os legisladores americanos, ocorrida no final de março, falhou em amenizar quaisquer das preocupações inflamadas. Pelo contrário, na sequência a administração Biden emitiu um ultimato repetindo a ordem já dada por Trump aos proprietários chineses do TikTok: venda a unidade dos EUA - à qual Pequim disse que se oporia - ou enfrentará uma possível proibição. Um banimento que, por consequência, também deve trazer a fúria de milhões de jovens americanos.

O TikTok é uma ameaça?

Wall Street Hit With Tell-All TikToks in Gen Z Culture Clash

O caso de ''segurança nacional'' alegado pelos EUA se da pelo fato de que as empresas com presença na China são obrigadas a fornecer dados se solicitadas a ajudar a inteligência do estado. E na divisão do TikTok, a controladora tem 60% de propriedade divididos entre investidores globais; funcionários têm 20%. Mas o fundador chinês, Zhang Yiming, é dono do restante e tem controle por meio de ações com um supervoto, afirmam fontes do jornal inglês Financial Times. Serie ele o elo de ligação do problema.
O CEO Chew insiste que a empresa nunca foi solicitada à enviar dados dos EUA para autoridades chinesas, e afirmou publicamente que nunca o faria. E de fato não há nenhuma evidência de haja vigilância em massa com pompa do que foi feita por pares americanos como Meta e Microsoft.
O mais próximo disso foi o relato, sem provas, de que, em 2022, funcionários da ByteDance baseados na China acessaram dados de usuários americanos, incluindo os de jornalistas.
Em um cenário no qual o TikTok não conseguiu convencer o Comitê de Investimentos Estrangeiros nos EUA (Cfius) de que uma parceria com a Oracle, de computação em nuvem, ao custo de US$ 1,5 bilhão, seria suficiente para amenizar as dúvidas sobre a companhia, e a China se opões à venda completa, proibir o TikTok  caminha para a censura das comunicações de um serviço usado por milhões de pessoas e, num cenário médio, provavelmente estará sujeito a um desafio da Primeira Emenda americana.
Pequim tende a encarar a situação como mais uma tentativa dos EUA de mitigar suas histórias de sucesso corporativo, assim como fez recentemente com o banimento da Huawei, empresa chinesa líder em telecomunicações.
Por alto, não fugiria do teor das restrições da China impostas ao Facebook, Google e Twitter, mas daria abertura para qualquer governo estrangeiro proibir empresas de tecnologia dos EUA por motivos semelhantes.[/grifar]

O CEO nega a proximidade com Pequim

A perspectiva de uma proibição ainda pode persuadir o TikTok a oferecer mais salvaguardas ao Cfius, como liberar a venda da propriedade intelectual por completa do algoritmo de recomendação para que um TikTok americano fosse criado, ou, cedido para que uma plataforma já existente ganhasse um upgrade.
Qualquer que seja a decisão, a crítica de analista sobre o embate das potência se dá pelo fato de que os EUA deveriam tentar resolver a questão abrangendo todas as empresas de tecnologia, implementando uma estrutura federal completa sobre privacidade de dados para empresas estrangeiras e nacionais, no lugar da colcha de retalhos de leis atuais.
Embora o TikTok seja o favorito dos jovens, a outra grande prioridade de proteger os adolescentes de danos online seria melhor alcançada por meio de salvaguardas federais aplicadas a todas as empresas de conteúdo online.
E se o Congresso patina, muitos estados americanos já estão dando seus próprios passos; no mês passado, Utah se tornou o primeiro a exigir que as empresas de redes sociais obtenham o consentimento dos pais para que as crianças usem aplicativos e verifiquem se os usuários têm 18 anos ou mais.
Fora dos EUA, <a href="https://exame.com/tecnologia/reino-unido-multa-tiktok-em-us-159-milhoes-por-usar-dados-de-criancas/">o Reino Unido multou o TikTok em US$ 15,9 milhões</a> e pediu por mais formas de afastar crianças do app e a Austrália e Itália seguiram a posição dos EUA de banir a plataforma.
De símbolo da cultura digital propagada para jovens de todo o globo, aos poucos, o TikTok caminha para ser um negócio da China e nada mais.

Além do TikTok

River Pollution in Bangladesh

Água

especial-aguas

Rodrigo Caetano

Water Action at UN Headquarters

A fila em frente ao escritório de credenciamento da <a href="https://exame.com/noticias-sobre/onu/">ONU</a>, na Rua 45, a poucos metros da sede das Nações Unidas em Nova York, se estendia por cerca de 10 metros quando a reportagem da EXAME chegou para buscar suas credenciais. Era uma terça-feira, no final de março. Uma hora e 45 minutos depois, tempo que demorou para completar o processo (e isso contando que a foto já estava no sistema), a multidão de diplomatas, ativistas e jornalistas aguardando para entrar nas dependências alcançava a Segunda Avenida, serpenteando por quase um quarteirão novaiorquino, e dos grandes.
No dia seguinte, teria início a Water Conference, o primeiro fórum de águas organizado pela entidade desde 1977. Durante três dias, o mundo se reuniu para debater um dos assuntos mais urgentes e negligenciados entre os Objetivos de Desenvolvimento Sustentável (ODS), o de número 6: água e saneamento.
O cenário não é nada animador. De 11 indicadores estabelecidos para acompanhar as metas do ODS 6, cinco sequer contam com dados efetivos. E alguns precisam quadruplicar o desempenho se o mundo quiser resolver o problema. Segundo a ONU, 26% da população mundial, o equivalente a 2 bilhões de pessoas, não contam com acesso seguro a água potável. Quando se trata de saneamento, a situação é ainda pior: mais de 3,6 bilhões de pessoas, quase metade dos humanos no planeta, carecem de tratamento adequado de seus excrementos, o que agrava outro problema urgente em se tratando de água, a poluição, um dos catalisadores da endemia de falta d’água.
<div class="quote">"Há uma urgência em estabelecer mecanismos internacionais fortes para prevenir a crise hídrica global de sair do controle"Audrey Azoulay, diretora-geral da Unesco</div>
Para Gilbert F. Houngbo, presidente do conselho da UM Water e diretor-geral da Organização Mundial do Trabalho, o tempo não está do lado da humanidade nesse caso. “Devemos ser ambiciosos e acelerar as ações”, disse Houngbo.

Falta d'água: um problema endêmico 

Instrumento para medição do nível d'água na barragem da usina hidrelétrica de Furnas, em São José da Barra (MG)

A boa notícia nessa enxurrada de negatividade, é que a eficiência no uso da água aumentou 9% no período pesquisado (entre 2015 e 2018). O melhor resultado veio da indústria, que elevou a eficiência em 15%, seguido do setor de agricultura, com 8%. É um sinal claro da importância do setor privado para o avanço do ODS 6.
Mesmo com o avanço, a ONU espera que a população sujeita à escassez hídrica irá dobrar até 2050, o que deve gerar prejuízos bilionários. Desde a última conferência das águas, estimasse que a economia global perdeu 700 bilhões de dólares em virtude de crises hídricas.
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Eficiência aumentou, mas é insuficiente

Opening Day Of The World Economic Forum (WEF) 2020

Por Rubens Filho*
A sete anos do prazo final da Agenda 2030 instituída pela ONU com os Objetivos do Desenvolvimento Sustentável (ODS), uma das agendas liga o sinal amarelo para vermelho: o ODS 06 – Água Potável e Saneamento. No 30º aniversário do Dia Mundial da Água (22 de março), a ONU promove a UN Water Conference (Conferência Mundial da Água) em Nova York (Estados Unidos) para propor agendas de ação com os Estados-membros, entidades da ONU, organizações da sociedade civil e setor empresarial. A Conferência ocorre de 22 a 24 de março dentro da sede da Organização das Nações Unidas, com mesas de discussões sobre os diferentes desafios e oportunidades mediadas por diversos países, incluindo o Brasil.
Aliás, quando falamos de Brasil, nossa perspectiva sobre o ODS 06 é questionável. Um dos temas do ODS 06 é a agenda do Saneamento, a qual progrediu de certa forma nos últimos anos com a aprovação do <a href="https://exame.com/brasil/a-polarizacao-chegou-ao-saneamento-o-que-esta-em-jogo-para-o-novo-marco-legal/">Marco Legal</a> (Lei Federal nº 14.026/2020), ampliando a possibilidade de o setor privado aportar recursos financeiros e operar os serviços em locais historicamente negligenciados pelo poder público. Ainda há dúvidas sobre essa agenda e como ela se dará nos próximos anos, principalmente pela revisão de alguns pontos da lei prometida pelo novo governo federal. Dentro da Ambição 2030 proposto pelo Pacto Global da ONU no Brasil com a criação de Movimentos para acelerar os ODS, as 100 milhões de pessoas que queremos impactar no Movimento +Água são justamente aquelas que estão dentro da matemática de déficit de Saneamento ainda muito latente nos quatro cantos do país.
Contudo, temos um outro ponto de atenção fundamental em uma das agendas que promovemos dentro do Pacto Global: a gestão dos recursos hídricos liderada pelo setor empresarial. No último levantamento feito pelo Observatório 2030, uma iniciativa do Pacto Global da ONU no Brasil, a partir de dados de 82 empresas listadas na B3, participantes da nossa Rede como um todo, e que reportam os resultados nos padrões do Global Reporting Initiative (GRI), nos deixou preocupado: 59 empresas, das 82, relataram não mensurar os riscos de escassez hídrica do ponto de vista da quantidade disponível de água. E mais, quando se analisa os riscos do ponto de vista da qualidade de água, o número sobe para 67 empresas que não consideram. A cadeia de valor, em relação ao uso racional da água, não é considerada no engajamento de 83% das empresas.
A segurança hídrica é um dos pilares quando se discute adaptação climática. Ao ver que o Brasil tem como base da matriz energética as hidrelétricas, ou seja, precisamos dos recursos hídricos para gerar energia. E nossa agricultura é uma das que mais exportam para o mundo e é altamente dependente da água para irrigação. O Manual de Usos Consuntivos da Água no Brasil – Agência Nacional de Águas e Saneamento (ANA), de 2019, mostrou que 52% da demanda do uso da água do Brasil vem da irrigação da agricultura. Logo em seguida, com 24% da demanda do uso, temos o abastecimento urbano. Quando falamos de 2030, ainda há outro dado preocupante: o uso da água deve crescer em 24% até lá. Não esqueçamos que em 2021 passamos pela pior crise hídrica em 91 anos que afetou diretamente os reservatórios que abastecem as hidroelétricas.
Ao discutir <a href="https://exame.com/esg/">ESG nas empresas</a>, o “E” de environment ("meio ambiente" em português)​ talvez estejamos englobando muito pouco os riscos da escassez hídrica como resposta de adaptação para as mudanças climáticas. Há muita discussão do impacto líquido positivo em bacias sob estresse hídrico (net positivo da água, como alguns dizem) promovido por algumas empresas e instituições não governamentais, visando a redução do uso da água para consumo interno das plantas industriais e, como ponto central, a reposição das bacias hidrográficas com foco em promover uma recarga além do que foi tirado (gerando mais água, por isso “impacto positivo”). Esse é um primeiro, e importante, passo.
Pensar na resiliência das áreas de produção natural de água requer ir além dos muros. No Brasil, o uso da água subterrânea por vários setores, bem como os reservatórios superficiais, demanda ações das empresas para que suas operações não sejam prejudicadas no futuro, mas para que principalmente a quantidade e qualidade disponível para abastecimento humano não passe nem perto de ser um problema, como foi em parte do Nordeste durante 2012 a 2019, e no Sudeste entre 2013 e 2015.
*Rubens Filho é gerente de Água e Oceano do Pacto Global da ONU no Brasil

Por que não estamos pensando na escassez hídrica quando falamos de ESG?

Water Catchment Lagoon, Guandú River, Rio de Janeiro.

“Há diversas maneiras de fazer capitalismo”. A frase, jogada despretensiosamente como se fosse óbvia, inicia uma linha de pensamento que conecta as estruturas de financiamento de projetos público-privados a estupros em Serra Leoa. Dita por Mariana Mazzucato, uma das economistas mais influentes do mundo, também resume o trabalho de ativistas e pensadores que buscam usar as finanças para resolver os grandes problemas da humanidade, como a endêmica falta d’água, realidade vivida por 2 bilhões de pessoas globalmente, segundo a ONU.
Mazzucato, professora da College University em Londres, está sentada ao lado de dois homens de terno. À sua esquerda, de gravata, está Tharman Shanmugaratnam, membro do parlamento de Cingapura, que já serviu como vice-primeiro-ministro e atualmente é conselheiro econômico do governo; à esquerda, sem gravata, Johan Rockström, professor da Universidade de Potsdam (<a href="https://exame.com/esg/mesmo-quente-planeta-seguira-existindo-a-humanidade-nao-diz-cientista/">que já deu as caras por aqui</a>). Os três participam de uma conferência de imprensa na sede da ONU, em Nova York, durante a Conferência das Águas.
A dúvida se referia a números divulgados pela ONU na manhã desta quarta-feira, 22. Os dados mostram que o acesso precário à água, condição que afeta 26% da população global, tem dois grandes motivadores: o aumento da demanda em função do desenvolvimento econômico, estimado em 1% ao ano; e a poluição, resultado direto da pobreza. Ao mesmo tempo, entre 2015 e 2018, foi verificado um incremento de 9% em eficiência no uso da água, puxado, principalmente, pela indústria, que melhorou o indicador em 15%.
Diante dos fatos, não seria o caso de focar o debate na redução da pobreza e da desigualdade, e destravar os mecanismos de transferência de recursos dos países desenvolvidos aos países em desenvolvimento? Ao que parece, a humanidade sabe como gerenciar o recurso, a dificuldade está em democratizar o bem-estar e a qualidade de vida.
“Todos os Objetivos de Desenvolvimento Sustentável têm ligação com a água, não apenas os óbvios”, afirmou Mazzucato. “Eles estão conectados. Inclusive o ODS 5, que trata da equidade de gênero”. Como exemplo, ela cita uma realidade enfrentada por mulheres em Serra Leoa, na África, que precisam deixar a segurança de suas casas para buscar água, às vezes por longas distâncias, e no caminho são estupradas.
<h2>O financiamento da guerra como modelo para questões sociais</h2>
O termo “economia real” ganhou força recentemente, muito em função do momento turbulento na geopolítica, com a guerra na Europa e a pandemia. Ele é usado para resumir o motivo pelo qual políticas macroeconômicas, frequentemente, dão pouco resultado “na ponta”, ou seja, não mudam em nada a vida do ser humano comum, que é quem lida com as consequências práticas dos apertos de juros e das escaladas inflacionárias. Dar nome ao boi, no entanto, não faz dele um economista.
Para Mazzucato, a questão é como aplicar os recursos financeiros na solução do problema, o que pode parecer óbvio, mas, assim como há diversas maneiras de fazer capitalismo, há diversas maneiras de financiar a infraestrutura social de um país. Um cenário ruim é o que ela chama de preguiça e inércia no espaço público-privado, resultado de subsídios problemáticos e garantias mal definidas.
Uma solução para isso é tratar o desafio de resolver problemas sociais como se faz com a guerra. Em períodos de conflito, diz Mazzucato, recursos financeiros são alocados com a velocidade e o volume adequados para superar o inimigo – e geralmente, no caso dos perdedores, ultrapassam a capacidade de gastos da nação. Por que não fazer isso, em menor escala, para situações como crises de violência nas cidades e a falta de saneamento?
“O Brasil tem um exemplo de ‘outcome oriented budgeting’, em Porto Alegre”, diz ela, em referência ao modelo de orçamento focado em resultados, que foi utilizado pela capital gaúcha. Nesse modelo, os gastos e investimentos são organizados em torno de um problema específico, e não em setores generalistas, e a liberação dos recursos depende dos resultados alcançados. “A solução, como Shanmugaratnam vinha dizendo, é transformar o financiamento por concessão em financiamento por condição, em que o investimento na transformação dos setores é uma condição para as parcerias público-privadas.”
<h2>Como os bancos públicos podem beneficiar o Brasil</h2>
Antes de Mazzucato, Shanmugaratnam já havia ressaltado que o Brasil, com todos os seus problemas, também oferece soluções e serve de modelo. Entre elas, está a atuação do Banco Nacional de Desenvolvimento Social (BNDES). Bancos públicos, se bem utilizados, ajudam a evitar a preguiça e a inércia que acomete, frequentemente, o espaço público-privado. <div class="quote">"Um país pode se beneficiar de um banco público eficiente"Mariana Mazzucato, economista</div>
Faltava apenas uma parte da pergunta a ser respondida: a melhora da eficiência no uso da água pode evitar que o planeta entre em crise pela falta desse bem tão valioso? “Nossos dados são claros ao mostrar que a eficiência, sozinha, não resolve”, disse Johan Rockström. Ao que parece, a humanidade, e o capitalismo, não vão se salvar sem aprender a compartilhar os bônus do crescimento econômico.

Orçamento de guerra 

Imagine não poder receber pessoas em casa. André Salcedo, diretor-presidente da Sabesp, enxerga nessas pequenas dificuldades o drama de quem não possui saneamento. “A pessoa não consegue reunir os parentes e amigos porque passa um esgoto a céu aberto na rua. É uma falta de dignidade e cidadania”, explica Salcedo. 
O executivo viajou aos Estados Unidos para participar da Conferência das Águas da ONU, fórum de discussões que não era realizado desde 1977 -- esses 46 anos, por sinal, coincidem com o tempo de vida de Salcedo. “Muita coisa aconteceu nesse período, com a expansão das cidades, a favelização etc.”, afirma. “E esquecemos da água, até que ela ficou escassa.”
Hoje, diz o presidente da Sabesp, a água é um recurso escasso e é fundamental que todos os elos da cadeia estejam conscientes disso. Por elos da cadeia, entenda-se basicamente todas as empresas, governo, sociedade e qualquer stakeholder que dependa da água para viver, ou seja, tudo no planeta. A partir dessa constatação, Salcedo determina a grande meta da companhia, responsável por levar água a mais de 28 milhões de pessoas em 375 municípios.
“O importante é o resultado para a sociedade, o que independe da estrutura de controle”, afirma.
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O governador de São Paulo, Tarcísio de Freitas, se elegeu a partir de uma plataforma econômica liberal, prometendo eficiência e um governo enxuto. Sua ascensão política aconteceu a partir do seu trabalho no Ministério da Infraestrutura do governo de Jair Bolsonaro, elogiado por diversas instâncias do setor privado pela celeridade com que conduziu obras e concessões.
Com esse background, era de se esperar uma certa pressão por privatizações, especialmente de uma companhia de economia mista em um setor aquecido, como a Sabesp. “Acredito que é uma operação que pode transcorrer no ano que vem”, afirmou Freitas ao ser questionado sobre o prazo para a privatização da empresa de Saneamento, há duas semanas. No final de fevereiro, o <a href="https://exame.com/brasil/tarcisio-da-inicio-a-plano-de-privatizacao-da-sabesp/">governador autorizou a contratação de estudos sobre a viabilidade financeira da desestatização</a>.
Salcedo não se preocupa com essa questão. Ao assumir a Sabesp, garante o executivo, recebeu do governador autonomia para gerir a companhia, juntamente com a missão de elevar o nível de eficiência das operações. “Esse é meu papel. A decisão sobre privatizar cabe a quem tem as ações”, diz ele. O que não o impede de opinar sobre o papel do Estado. “O desafio do saneamento é tão grande, que demanda uma combinação entre o público e o privado. Em alguns lugares, onde não há viabilidade econômica para o setor privado, o Estado terá de atuar”, explica.
 
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Privatizar ou não, eis a questão 

nova-york

No segundo dia da Conferência, um grupo de 50 das maiores companhias globais anunciou, em Nova York, uma compromisso para acelerar as ações referentes ao cumprimento do <a href="https://exame.com/esg/por-que-nao-estamos-pensando-na-escassez-hidrica-quando-falamos-de-esg/">Objetivo de Desenvolvimento Sustentável de número 6</a>, que trata do acesso à água. Essas companhias operam em 130 países e empregam mais de 2 milhões de pessoas. A iniciativa foi batizada de Open Call for Water Action, e foi coordenada pelo Pacto Global da ONU, braço das Nações Unidas que congrega o setor empresarial.
“Precisamos de ações coletivas para assegurar que haverá água para todos num futuro próximo”, disse Sanda Ojiambo, CEO do Pacto Global. “As empresas são as maiores consumidoras de água, e é do interesse delas garantir que esse recurso seja gerenciado de maneira responsável, justa e sustentável.” O que pouca gente sabe, é que o Brasil inspirou em grande medida a criação desse compromisso.
<h2>Brasil serviu de benchmark</h2>
O Pacto Global da ONU no Brasil, parceiro institucional da EXAME, é o único a manter uma divisão específica para o ODS 6. Ela é chefiada por Rubens Filho, gerente de Água  e Oceano do Pacto no Brasil. É também o único escritório da entidade a incluir o setor de saneamento na discussão. Isso se deve a dois motivos: as características do mercado brasileiro, em que as empresas têm um protagonismo maior em relação ao saneamento, e a importância do país no assunto águas, uma vez que o Brasil possui a maior reserva de água doce do mundo.
A plataforma de águas brasileira é composta de três metas: acesso à água potável, universalização do saneamento, e a recuperação de bacias hidrográficas. É essa última meta que, a partir do compromisso lançado em Nova York, se tornará global – e as empresas brasileiras que já assinaram os compromissos localmente estão elegíveis para entrar na iniciativa global.
<h2>Proteção de bacias hidrográficas</h2>
Globalmente, o compromisso prevê esforços para a preservação de 100 bacias hidrográficas ao redor do mundo, duas delas no Brasil. Também obriga as empresas a fazer investimentos em soluções climáticas baseadas na natureza, a implementar estratégias para escalar práticas de eficiência hídrica em suas cadeias, incrementar as estratégias de resiliência hídrica em suas operações, entre outros compromissos.
 
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O exemplo que vem do Brasil 

Conserve water, conserve life

André Salcedo, da Sabesp, destaca a importância da estratégia social, ambiental e de governança (ESG, na sigla em inglês). “Saneamento é ESG na veia”, se empolga o executivo. A parte ambiental é óbvia, manifesta no fato da Sabesp lidar com um recurso natural altamente impactado pelas mudanças climáticas e pela poluição.
A conferência da ONU trouxe preocupações adicionais nesse ponto: de 11 indicadores estabelecidos para acompanhar as metas do Objetivo de Desenvolvimento Sustentável 6, que trata do acesso à água, cinco sequer contam com dados efetivos. E alguns precisam quadruplicar o desempenho se o mundo quiser resolver o problema.
Segundo a ONU, <a href="https://exame.com/esg/endemica-falta-dagua-e-risco-global-que-afeta-ricos-e-pobres-diz-onu-no-dia-mundial-da-agua/">26% da população mundial, o equivalente a 2 bilhões de pessoas, não contam com acesso seguro a água potável</a>. Quando se trata de saneamento, a situação é ainda pior: mais de 3,6 bilhões de pessoas, quase metade dos humanos no planeta, carecem de tratamento adequado de seus excrementos, o que agrava outro problema urgente em se tratando de água, a poluição, um dos catalisadores da endemia de falta d’água.
Os dados conectam a questão ambiental com a social, que se manifesta de diversas formas na sociedade, desde a falta de dignidade de quem não conta com tratamento adequado para seus rejeitos, até questões sistêmicas envolvendo saúde pública.
O presidente da Sabesp compara o saneamento a outras infraestruturas básicas, como saúde, segurança e educação, que também demandam grandes investimentos de longo prazo. E sugere ao poder vigente um olhar estruturado para a expansão das cidades, para se estabelecer um plano abrangente de segurança hídrica, que direcione os recursos financeiros disponíveis ao que realmente importa: o bem-estar da população.

Saneamento é ESG na veia

Novo modelo de loja do Bob's

Bob's

Franquias

Alimentação

Em 1952 foi inaugurada a primeira unidade da lanchonete <a href="https://exame.com/noticias-sobre/bobs/" target="_blank" rel="noopener">Bob’s</a> em Copacabana, no Rio de Janeiro. Hoje, sete décadas depois, a rede conta com mais de mil pontos de venda e um faturamento bilionário. Em um segmento dominado por concorrentes estrangeiros, o fast food brasileiro busca se diferenciar com inovação no cardápio, nos ambientes e na relação com o cliente.
O Bob's começou a expansão por franquias em 1984. Hoje está entre as <a href="https://exame.com/negocios/quais-sao-as-50-maiores-franquias-do-brasil-veja-ranking/" target="_blank" rel="noopener">20 maiores maiores redes do país</a>, presente em 250 municípios brasileiros. A expectativa é dobrar esse número até 2025. O diretor geral Antonio Detsi explica que a rede é conhecida por apostar em cidades menores e, muitas vezes, apresentar o franchising a novas regiões brasileiras.
<blockquote>"Estamos sempre em busca de oportunidades em cidades a partir de 100 mil habitantes, mas já abrimos unidades em cidades de 80 mil habitantes. Sempre analisamos um conjunto de fatores: renda, população e demanda na região. Assim, conseguimos entrar em cidades menores que nunca tiveram franquias de fast food", diz Detsi.</blockquote>
Outra diferencial do Bob's é permitir que apenas franqueados abram unidades menores, como quiosques. O investimento inicial em uma franquia varia entre 900 mil e 1,5 milhão de reais. Já o investimento em um quiosque é de cerca de 300 mil reais. Entretanto, essa restrição não impede a entrada de novos investidores. Na verdade, Detsi citou a Selic (<a href="https://exame.com/dossie/invest/juros-globais-em-alta-o-papel-da-politica-monetaria-na-pior-crise-financeira-desde-2008/">que está em 13,75%</a>) como um limitador de crédito, mas não o suficiente para estacionar o crescimento da rede. "Muitos franqueados decidiram desembolsar o investimento em novas unidades em vez de alavancarem".
Apesar dos desafios macroeconômicos, o Bob's tem apresentado bons resultados nos últimos anos. Em 2021, apesar da queda no número de unidades, a empresa atingiu o primeiro bilhão. No último ano, a rede voltou a ter mais de mil unidades. Para 2023 a expectativa é turbinar o número de lojas e o faturamento: 120 novas unidades, com investimento de 90 milhões de reais e faturamento de 1,5 bilhão de reais.
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Mais de mil lojas e faturamento bilionário. Como o Bob's chegou aqui?

Fachada da loja no conceito Conecta Bob's 

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Conecta Bob's: espaço de convivência faz clientes ficarem por mais tempo na loja

Bob’s cria lockers e faixa exclusiva no drive thru 

É comum entre as franquias reformular as lojas físicas de tempos em tempos. No Bob's, a atualização do layout das unidades coincidiu com a pandemia. Atualmente, cerca de 15% das unidades já foram convertidas. Para este ano, a meta é atualizar pelo menos metade das unidades.
Lojas claras, iluminadas, com wifi, música, toten de autoatendimento, espaços instagramáveis e arquibancadas para convivência dos clientes: tudo isso faz parte do Conecta Bob's, o novo modelo de loja que tem gerado resultados no faturamento das lojas e na procura por novos negócios.
“O novo modelo busca aproximar dos clientes mais jovens com uma arquitetura moderna, criativa e aconchegante e fazer com que eles permaneçam mais tempo na loja”, diz o executivo.   
<h3>Lockers</h3>
O Bob’s foi pioneiro ao trazer para o Brasil os lockers contactless, que permite a retirada de pedidos sem contato com os funcionários da loja. O pedido pode ser feito aplicativo de delivery Chama o Bob’s. Os lockers podem ficar localizados dentro da loja ou no drive thru, que tem pista exclusiva de carro para esse modelo de take-out. "A solução também se aplica para entregadores de aplicativos, agilizando ainda mais o atendimento", diz o diretor.
Aliás, o modelo de loja com drive thru foi o que mais cresceu na pandemia. Hoje, o modelo representa 14% no faturamento da rede. Para 2023, a expectativa é inaugurar pelo menos mais 20 unidades.

A reformulação das lojas na pandemia 

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<h3>1. Lojas em novas cidades</h3>
O foco de expansão neste ano será capitais e cidades do interior. Indústria e turismo são fatores que justificam a expansão em municípios com menos de 80 mil habitantes.
Um exemplo é a unidade pé na areia que será inaugurada em breve em Morro de São Paulo, na Bahia. O Bob's foi procurado por um investidor e adaptou o negócio para atender o local turístico. "Essa ação tem acontecido em regiões que estão fora dos grandes centros", explica o diretor. No ano passado, a Associação Brasileira de Franchising (ABF) já apontava o crescimento de franquias em <a href="https://exame.com/negocios/franquias-crescem-fora-do-eixo-rio-sao-paulo-no-primeiro-semestre-mostra-pesquisa/" target="_blank" rel="noopener">cidades do interior ou naquelas que não são capitais.</a>
Muitas unidades serão inauguradas neste ano em pontos não tão convencionais. O Bob's já está mapeando oportunidades em:
<ul>
<li>Postos de gasolina;</li>
<li>Parques aquático;</li>
<li>Boliches;</li>
<li>Rodovias;</li>
<li>Rodoviárias;</li>
<li>Aeroportos;</li>
</ul>
<h3>2. Whatsapp</h3>
Com o objetivo de ampliar e facilitar a experiência do consumidor, o Bob’s começou a oferecer neste ano atendimento pelo WhatsApp, aplicativo com mais de 120 milhões de usuários no Brasil. A assistente virtual já está funcionando e a expectativa é atender em todo país as lojas selecionadas e com delivery. Há outras propostas em fase de finalização, como o pagamento com criptomoedas que deve ser incorporado este ano.
<h3>3. Programa de fidelidade</h3>
Uma das maiores apostas do Bob's dentro da transformação digital é o Bob's Fã, o programa de fidelidade que foi relançado neste ano. Com 7 milhões de usuários cadastrados até o momento, a expectativa é de que os dados fornecidos pelo programa direcionem de forma mais assertiva as ofertas oferecidas ao consumidor.
<div class="quote">" O Bob's Fã permite que eu entenda melhor o comportamento do meu cliente e saiba quais são as ofertas e ocasiões com maior potencial de compra. A expectativa é aumentar a recorrência de compras em 2023 "Antônio Detsi</div>
<h3>4. Inovação no cardápio</h3>
Para ter novidades no cardápio a cada três meses, o Bob's aposta no desenvolvimento de novos produtos e parcerias com outras marcas. 
A atual campanha da rede que traz onze versões de sanduíches com opção de carne bovina, frango e proteína vegetal, além do retorno da maionese de ervas ao cardápio. Desde 2019 o Bob's oferece aos clientes a opção de proteína vegetal da Incrível!.
"O festival Big Bob traz versões do nosso clássico e o grande diferencial dessa campanha é a flexibilidade que nós garantimos ao consumidor. Com as três opções de proteína disponíveis nós conseguimos atender um público maior e mais diverso e com isso a gente abre o mar de possibilidades", diz a gerente de Marketing Anita Cid.
Além disso, a rede lançou neste ano a edição limitada do primeiro Milk Shake com calda de energético.

Para onde caminha o Bob's em 2023?

Apesar do crescimento do mercado de alimentação saudável nos últimos anos, as vendas de fast food vão muito bem no Brasil. No mundo das franquias, o fast food está no segmento de alimentação food service, que cresceu <a href="https://exame.com/negocios/mercado-de-franquias-cresce-143-em-2022-e-faturamento-supera-r-211-bilhoes/" target="_blank" rel="noopener">11,2% no último ano em unidades.</a>
E o Bob's não é a única rede com mais de mil unidades em expansão. O bom momento da rede brasileira de fast food está em linha com os principais concorrentes.
A Arcos Dorados, franquia que opera a marca <a href="https://exame.com/noticias-sobre/mcdonalds/" target="_blank" rel="noopener">McDonald's</a> em 20 países, informou que a empresa faturou cerca de 7 bilhões de reais em 2022, com 1084 restaurantes em funcionamento.
Dos cerca de 50 novos restaurantes previstos para 2023, 90% deles deve ser no modelo com drive thru, o que requer mais funcionários do que em uma operação de shopping, por exemplo. Para isto, são anunciados  110 milhões de dólares investidos na abertura das unidades, investimento em plataforma digital e reformulação dos restaurantes já abertos.
"A pandemia da covid-19 aumentou a importância do delivery, por exemplo, o que já corresponde a 20% do nosso negócio. O modelo drive trhu facilita essa operação", diz Rogério Barreira, presidente da Divisão Brasil da Arcos Dorados em <a href="https://exame.com/esg/4-000-novas-vagas-quando-mcdonalds-cresce-gera-impacto-e-formacao-para-jovens-diz-ceo/" target="_blank" rel="noopener">entrevista exclusiva à EXAME</a>. Além disto, as vendas digitais representam 52% do total. Isto é, compras online, via aplicativo e totem no restaurante.
Já o <a href="https://exame.com/noticias-sobre/burger-king" target="_blank" rel="noopener">Burger King</a>, terminou 2022 com 927 unidades. A Zamp, dona do BK e da Popeyes, registrou o maior faturamento anual de sua história, com receita acima de 3,6 bilhões de reais. O crescimento é de 32,4% em relação ao ano de 2021 e de 27,1% em relação a 2019.

O mercado de fast food no Brasil

Fernando Haddad

Carolina Riveira

fazenda

O ministro da Fazenda, Fernando Haddad, passou a semana em via sacra por Brasília. Desde que a <a href="https://exame.com/mundo/china-diz-que-mantem-contato-com-governo-lula-para-remarcar-visita-compreendemos-a-situacao/">viagem do presidente Lula à China foi cancelada</a> e abriu espaço para a agenda interna, Haddad foi e voltou do Alvorada — onde Lula se recupera de uma pneumonia —, do Congresso, de conversas reservadas com ministros e parlamentares, de declarações a jornalistas entre um compromisso e outro. Após questionamentos diversos, o <a href="https://exame.com/economia/arcabouco-fiscal-detalhes/">arcabouço fiscal foi finalmente apresentado à sociedade</a> na manhã desta quinta-feira, 30.
A proposta, segundo o ministro, foi “estressada” de todos os lados nos últimos dias, e teria provado sua resiliência. A <a href="https://exame.com/invest/mercados/arcabouco-fiscal-reacao-do-mercado-foi-timida-apesar-de-positiva-diz-inter/">proposta do governo</a> inclui uma meta primária por bandas, com compromisso de zerar o déficit em 2024, e crescimento real da despesa (hoje ausente do teto de gastos) de no mínimo 0,6% e no máximo 2,5% ao ano.
<blockquote>"A rota está traçada, com aval do presidente da República. E nós vamos perseguir", disse Haddad.</blockquote>
Se aprovar a proposta com as <a href="https://exame.com/economia/regra-fiscal-tem-aval-de-lula-e-obteve-boa-dose-de-consenso-diz-haddad/">alas internas do governo foi difícil</a>, porém, começa agora a “parte 2” da caminhada da Fazenda: o Congresso. Haddad disse estar confiante na aprovação da medida, mas a pergunta que fica é o quanto do texto que passeou por Brasília nas últimas semanas será mantido .
Desde que o governo Lula assumiu o poder em janeiro, está posto que o arcabouço fiscal, e, além disso, <a href="https://exame.com/brasil/arcabouco-fiscal-ofusca-volta-de-bolsonaro-nas-redes-sociais-e-domina-debate/">a reforma tributária</a>, serão os temas do ano, que deixarão legado do mandato e abrirão caminho para todas as outras agendas.
Por outro lado, o governo ainda sofre com a falta de uma base parlamentar, enquanto nomes da direita e do Centrão (como o PL do ex-presidente Jair Bolsonaro) tiveram votação expressiva. A volta do ex-presidente Bolsonaro ao país, <a href="https://exame.com/brasil/arcabouco-fiscal-ofusca-volta-de-bolsonaro-nas-redes-sociais-e-domina-debate/">horas antes de Haddad anunciar o arcabouço</a>, é mais um elemento no bolo.
Ainda que o Congresso tenha começado a trabalhar há dois meses, a capacidade do governo de aprovar seus dois projetos mais prioritários começa a ser medida de fato a partir dos próximos dias.

A parte 2 da peregrinação de Haddad por Brasília

cajado

Embora tenham ocorrido reuniões preliminares de apresentação do texto entre Haddad e lideranças parlamentares, o arcabouço ainda não foi protocolado no Congresso. Isso deve ocorrer entre esta sexta-feira, 31, e a próxima semana. O ministro das Relações Institucionais, Alexandre Padilha, disse que o arcabouço será enviado aos parlamentares “provavelmente já no começo da semana que vem”.
O texto em si não será novidade aos congressistas, mas é só a partir do envio oficial que começa a tramitação de fato. Além disso, o envio do texto deve trazer mais detalhes extensivos, como metodologia dos cálculos da Fazenda, que ficaram de fora da apresentação mais geral.
Haddad teve em março<a href="https://exame.com/brasil/recepcao-dos-lideres-foi-muito-boa-diz-haddad-apos-reuniao-sobre-arcabouco-com-lira-e-pacheco/"> reuniões com os presidentes da Câmara</a>, Arthur Lira (PP-AL), e do Senado, Rodrigo Pacheco (PSD-MG), para apresentar o arcabouço. Na véspera da apresentação ao público, se reuniu novamente com Lira e, depois, com Pacheco. As reuniões também tiveram a participação de líderes das bancadas nas casas.
Sobre as negociações, Haddad disse ter tido a sensação de que o Congresso está "realisticamente otimista".
<blockquote>"Passei quatro horas respondendo a parlamentares da oposição. As pessoas perguntaram o que quiseram para mim", disse o ministro sobre as conversas com líderes da Câmara e do Senado desde ontem. "Minha impressão é de que faz sentido para eles que a mudança é benéfica para o Brasil."</blockquote>
Nesse embalo, Lira disse nesta quinta-feira que trabalha <a href="https://exame.com/economia/lira-diz-que-camara-trabalha-para-aprovar-arcabouco-em-abril/">para aprovar o arcabouço ainda em abril</a>, e que o relator será de seu partido, o PP.
Nos bastidores, Lira tem dito que quer um deputado com trânsito no mercado, segundo afirmaram fontes à agência Reuters. Até o momento, os nomes mais cotados são:
<ul>
<li>Cláudio Cajado (BA),</li>
<li>Fernando Monteiro (PE),</li>
<li>André Fufuca (MA).</li>
</ul>
Dentre eles, Cajado desponta como favorito para relatar o texto na Câmara. Em seu oitavo mandato, ele foi vice-líder do governo de Jair Bolsonaro na Câmara, além de procurador da Casa. Atualmente, é líder do PP.

Votação em abril, com relator do PP

MACRO-1

O texto começa a jornada na Câmara e vai depois ao Senado. De acordo com a Agência Câmara, o projeto enviado deve se juntar a outro que já tramita na casa, <a href="https://www.camara.leg.br/noticias/949751-governo-anuncia-proposta-de-novo-arcabouco-fiscal-que-sera-enviada-ao-congresso/" target="_blank" rel="noopener">o PLP 62/23</a>, apresentado neste ano pelo deputado Pedro Paulo (PSD-RJ).
Além disso, outras mudanças ao texto original devem vir, sobretudo pelas mãos do relator escolhido por Lira para o processo e outros grupos de pressão. O projeto deve seguir a seguinte linha do tempo:
<ol>
<li>Um projeto de lei complementar enviado pela Presidência da República começa a tramitação na Câmara e vai para comissões de mérito pertinentes ao tema;</li>
<li>A distribuição da proposição às comissões específicas é feita pela Secretaria-Geral da Mesa, o que dá poder nesse processo ao grupo do presidente Arthur Lira;</li>
<li>Se forem mais de quatro comissões necessárias, o texto vai a uma comissão especial em vez de comissões separadas, o que, por ora, é mais provável de ocorrer;</li>
<li>A comissão especial tem então um relator indicado e sessões de análise da proposta, podendo o relator alterar o texto original em seu relatório substitutivo, além de aceitar ou rejeitar sugestões de pares da comissão;</li>
<li>Após passar na comissão, o texto vai a plenário, com votação dos 513 deputados;</li>
<li>O que vai a votação em plenário é não o texto original enviado pelo governo, mas o substitutivo do relator. Após a votação do substitutivo em si, deputados podem ainda propor destaques, mudanças no texto principal;</li>
<li>Após passar na Câmara, o texto vai ao Senado, que funciona como casa revisora;</li>
<li>Se houver mudanças significativas no Senado, o texto volta à Câmara, que tem a palavra final.</li>
</ol>
<blockquote>“O grande desafio de Haddad será evitar a desconfiguração do projeto, bem como impedir que surjam impasses que paralisem a votação e coloquem em risco os planos de Lula de acabar com o teto de gastos”, disse em nota a clientes a consultoria política Barral M. Jorge.</blockquote>
Depois do processo legislativo, o projeto segue para sanção presidencial, com o presidente podendo vetar partes do texto. Nesse caso, o veto volta para análise do Congresso.
Há ainda outros artifícios legislativos que o governo poderia usar, como enviar o projeto em regime de urgência - nesse caso, o texto vai direto a plenário, sem passar pelas comissões. Esse formato, porém, costuma exigir nos bastidores um acordo de líderes e não parece até o momento ser o dispositivo que será usado pelo governo.
<h3>Aumento de arrecadação</h3>
Além do arcabouço, Haddad pontuou nesta quinta-feira que deve enviar em abril medidas de <a href="https://exame.com/economia/criacao-de-novos-impostos-e-fake-news-diz-secretario-do-tesouro-sobre-novo-arcabouco/">arrecadação que podem chegar a R$ 100 bilhões ou R$ 150 bilhões</a>, como revisão de benefícios e alíquotas maiores para setores como apostas eletrônicas. As medidas não são diretamente vinculadas ao arcabouço, mas são importantes para que as metas de superávit propostas na regra fiscal sejam cumpridas, e uma discussão tende a afetar a outra.
Outros temas de interesse do Planalto que podem ficar no centro das negociações são as medidas provisórias (MP) enviadas pelo governo e que aguardam votação (caso da MP que reonerou combustíveis ou a que reestruturou o número de ministérios), diz Marcus Deois, diretor da consultoria Ética, de inteligência política em Brasília.
Embora inicialmente não haja relação direta entre as MPs e o arcabouço, os temas podem se entrelaçar nas negociações de bastidores. "Existe um caminho complexo, com inúmeras possibilidades técnicas e políticas que permitem mudança radical no interesse do projeto ou não", diz.

O passo a passo do arcabouço no Congresso

Brazil&#8217;s President Temer reacts next to presidential candidate of the MDB party, former Finance Minister Meirelles in Brasilia

Apesar desses desafios, para o governo, um dos pontos cruciais no arcabouço será seu caráter de lei complementar, que exige somente maioria simples dos 513 deputados e 81 senadores.
Isso muda tudo em relação ao teto de gastos, a regra fiscal que vigora desde o governo Michel Temer.
Da forma como foi aprovado em 2016, o teto implicava que quaisquer mudanças têm de ser passadas via emenda constitucional (ou que aguardassem uma revisão do teto em 2026, dez anos depois). Mudanças constitucionais exigem 3/5 dos votos no Congresso, como teve de fazer o presidente Jair Bolsonaro em momentos em que mudou o teto, como na PEC dos Precatórios. Mas é uma aprovação que necessita de ampla articulação política para qualquer governo — o que seria ainda mais desafiador ao governo Lula, que ainda não tem uma base estruturada.
A autorização para o governo aprovar a âncora somente via lei complementar ocorreu durante a tramitação da PEC de Transição, no fim do ano passado e ainda antes de o governo Lula tomar posse. No texto aprovado — a primeira grande vitória do governo Lula no Congresso —, abriu-se espaço no Orçamento de 2023 para frentes como o Bolsa Família ampliado e ficou também decidido que a âncora que substituiria o teto de gastos não precisaria ser uma emenda constitucional.
O arcabouço fiscal será entregue ao Congresso antes da Lei de Diretrizes Orçamentárias (LDO), que também tem de ser enviada pelo governo até 15 de abril. A ideia é que o arcabouço seja já incorporado à discussão do Orçamento ao longo do ano. Para o governo, o ideal seria uma tramitação rápida, mas entre idas e vindas, o tema pode se arrastar até o fim do primeiro semestre.

Não é PEC: quantos votos são necessários?

MACRO-2

Aquela negociação da PEC de Transição ainda em 2022 foi crucial para que o governo, hoje, pudesse ter confiança na aprovação da nova regra fiscal. Desde então, porém, parte da composição do Congresso mudou, o que obrigará o governo Lula a reabrir negociações. Na Câmara, onde o trabalho tende a ser mais difícil e onde Lula tem relação ambígua com o presidente Arthur Lira, serão precisos 257 votos dos 513 deputados.
É um número possível, apesar da base pequena do governo. A estimativa é que, do núcleo duro da base do governo, sejam 140 deputados, segundo Antônio Augusto de Queiroz, do Departamento Intersindical de Assessoria Parlamentar (DIAP). Há ainda, só pela análise partidária, apoio possível de outros 206, de partidos como União Brasil, MDB ou PSD.
“Considerando potenciais dissidências nos 3 grupos, estimamos que o governo poderá contar com base máxima entre 330 e 364 deputados, e entre 51 a 57 senadores”, escreveu Queiroz em análise de fevereiro após a posse dos eleitos.
Mas o caminho da aprovação será intenso. Nas primeiras horas após a apresentação do arcabouço, alguns dos núcleos parlamentares, à esquerda e à direita, deixaram claro que o texto será disputado no parlamento.
O senador Ciro Nogueira (PP-PI) chegou a chamar a proposta de “arcabouço do mal” nesta quinta-feira.
<div class="quote">"O arcabouço é uma tese de doutorado de contabilidade criativa."Ciro Nogueira (senador, PP-PI)</div>
Ex-ministro da Casa Civil de Bolsonaro, Ciro Nogueira <a href="https://exame.com/brasil/na-volta-ao-brasil-bolsonaro-tera-que-organizar-um-grupo-politico-algo-que-nunca-fez-diz-analista/">tem se posicionado para — pela primeira vez em sua trajetória no Centrão</a> — se consolidar como oposição ao governo. O mesmo tem ocorrido com nomes do PL, comandado pelo presidente Valdemar da Costa Neto e que votou em peso já contra a PEC de Transição do governo no fim do ano. O comportamento tende a se repetir com o arcabouço.
Na outra ponta do espectro, políticos mais à esquerda criticaram alguns pontos do arcabouço ao longo do dia. Uma das principais críticas é à limitação de despesas mesmo em anos de crescimento.
<div class="quote">"Óbvio que é melhor que o Teto de Gastos, mas mantém a mesma lógica fiscalista de limitação dos investimentos públicos ao propor a manutenção do superávit fiscal como premissa."Fernanda Melchionna (deputada, PSOL-RS), vice-líder da federação PSOL-Rede na Câmara</div>
“Hora de trabalhar para aperfeiçoar, e muito, o texto. Precisa de mudanças profundas. No mínimo, temos que alterar bastante os parâmetros”, escreveu o assessor econômico do PSOL na Câmara, David Deccache, em seu perfil no Twitter.
Na bancada direta do PT, não é segredo que as limitações de gastos sofreram críticas internas. Mas, ao menos nos pronunciamentos públicos, petistas se mostraram mais elogiosos à proposta — que já foi chancelada por Lula antes da apresentação. “Bem recebidas no Congresso, as novas regras devem ser aprovadas em breve”, disse o senador Humberto Costa (PT-CE).
<blockquote class="twitter-tweet" data-width="500" data-dnt="true">
Com o sinal verde do presidente Lula, o arcabouço fiscal elaborado pelo ministro <a href="https://twitter.com/Haddad_Fernando?ref_src=twsrc%5Etfw">@Haddad_Fernando</a> vai dar o Brasil a estrutura de que precisa para fortalecer nossa economia e avançar no desenvolvimento. Bem recebidas no Congresso, as novas regras devem ser aprovadas em breve. <a href="https://t.co/nETSXS2Jyy">pic.twitter.com/nETSXS2Jyy</a>
&mdash; Humberto Costa (@senadorhumberto) <a href="https://twitter.com/senadorhumberto/status/1641488205626191873?ref_src=twsrc%5Etfw">March 30, 2023</a></blockquote>
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Será a primeira prova de fogo do governo no Congresso. O resultado desse processo de tramitação nas próximas semanas pode dar confiança (ou não) ao governo para a próxima batalha do ano, a aprovação da primeira parte da reforma tributária, inicialmente com foco no consumo (o governo decidiu fatiar a parcela referente à tributação da renda para uma segunda fase).

O primeiro teste do governo

Para além das idas e vindas que estão por ocorrer no Congresso, a apresentação da regra fiscal <a href="https://exame.com/economia/anuncio-da-regra-fiscal-sera-antecipado-para-marco-diz-haddad/">de forma antecipada (o prazo final era agosto)</a> tem um objetivo claro: ajudar a melhorar as expectativas de agentes econômicos e, com isso, lançar as bases <a href="https://exame.com/economia/haddad-bc-tambem-tem-que-nos-ajudar-nao-e-espectador/">para que o Banco Central inicie um processo de corte de juros</a>.
A taxa básica de juros, a Selic, está hoje em 13,75%, a maior desde 2016. O tema tem sido alvo de embates entre membros do governo Lula e o presidente do BC, Roberto Campos Neto.
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Com a regra fiscal apresentada, a expectativa é zerar o déficit a partir de 2024, passar a ter superávit a partir de 2025 e estabilizar a dívida pública (isto é, fazer com que pare de crescer) a partir de 2026, em torno de 76% do PIB. A <a href="https://exame.com/revista-exame/os-brasileiros-querem-prosperar-o-que-fara-o-novo-presidente/">dívida pública do Brasil tem se descolado da dos demais emergentes</a> em uma combinação de juros altos e aumento de gastos na pandemia e é uma das grandes preocupações entre agentes econômicos no momento.
Ao apresentar o arcabouço, Haddad e secretários pontuaram a necessidade de <a href="https://exame.com/economia/haddad-bc-tambem-tem-que-nos-ajudar-nao-e-espectador/">harmonizar as políticas fiscal e monetária</a> para acelerar a estabilização da trajetória da dívida pública. Não à toa, a apresentação feita pelo secretário do Tesouro, Rogério Ceron, incluía <a href="https://exame.com/economia/arcabouco-fiscal-detalhes/">cenários de dívida com os juros atuais e com as expectativas melhoradas</a>, projetando sobre o quanto a dívida cairia mais rápido já com juros menores.
<blockquote>"Se conseguirmos ser bem-sucedidos nessa comunicação, e principalmente no cumprimento do que está sendo sinalizado, é muito razoável imaginarmos o fechamento de 1 ponto percentual na curva termo da taxa de juros", disse Ceron.</blockquote>
A ministra do Planejamento, <a href="https://exame.com/economia/regra-fiscal-tem-aval-de-lula-e-obteve-boa-dose-de-consenso-diz-haddad/">Simone Tebet, também elogiou o desenho</a> e afirmou que a "grande virtude" da regra é ser crível. Tebet também chamou atenção para o fato de a regra não ter exceções. "Ela é fácil de ser entendida, transparente, o que gera estabilidade e previsibilidade", disse a ministra.
<div class="quote">"Não comporta exceções, a não ser o que está na própria Constituição."Simone Tebet, ministra do Planejamento</div>
Em sua última ata, o Comitê de Política Monetária do Banco Central (Copom) citou o arcabouço, quando o texto ainda não havia sido apresentado. Na visão dos membros, a nova regra "pode levar a um processo desinflacionário mais benigno através de seu efeito no canal de expectativas", mas também <a href="https://exame.com/economia/ata-do-copom-desaceleracao-economica-em-curso-e-necessaria-para-garantir-inflacao-na-meta/">frisou que tal efeito não é garantido</a>. Na outra ponta, o comitê respondeu negativamente ao que chamou de "adoção de políticas parafiscais expansionistas" do governo e citou expectativas de inflação desancoradas.
Nos mercados, a <a href="https://exame.com/invest/mercados/arcabouco-fiscal-reacao-do-mercado-foi-timida-apesar-de-positiva-diz-inter/amp/">reação à apresentação do arcabouço foi mista</a>. O arcabouço foi considerado positivo na medida em que cria uma trajetória de despesa crescendo sempre abaixo da receita. Mas ainda não se sabe como o governo pretende aumentar as receitas para alcançar as projeções – consideradas otimistas.
O Ibovespa subiu quase 2% após a apresentação do arcabouço, em sua quinta alta consecutiva, mas a ressaca veio logo no dia seguinte, e <a href="https://exame.com/invest/mercados/ibovespa-hoje-31-03-2023/">o índice operava em baixa perto de 1% nesta sexta-feira, 31</a>.

Os sonhos "macro" do Planalto

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south-summit-brasil

Startups

Empreendedorismo

Inovação

Maria Clara Dias

Leo Branco

South Summit Brazil 2023

Os últimos três dias foram motivo de orgulho para os gaúchos. Em evento frequentado por mais de 20.000 pessoas na cidade de Porto Alegre, o ânimo foi compartilhado por executivos, representantes do poder público e empreendedores à frente de startups fundadas ou com atuação no estado.
Trata-se do South Summit, festival originário da Espanha e que há um ano desembarcou oficilamente em solo brasileiro com um formato mais amigável às discussões relacionadas aos altos e baixos do ecossistema empreendedor e tendências que tenham a ver com as especificidades das pequenas empresas de tecnologia do Brasil.
No segundo dia do festival, que aconteceu entre os dias 29 e 31 de março, circularam algo como 11.000 pessoas, de acordo com a organização do evento. A circulação de um público digno de grandes festivais de música impactou bem além das filas de bilheterias: a rede de hotelaria da cidade teve ocupação máxima, e o trânsito em torno do Cais Mauá — onde aconteceu o evento — trouxe dor de cabeça e atrasos a muitos participantes que pretendiam acompanhar as primeiras palestras da manhã (incluindo os palestrantes).

Os 20 mil entusiastas da inovação

O South Summit está sendo realizado no Cais Mauá, uma porção de armazéns de um porto desativado a poucos metros do centro da capital gaúcha. Mas nem mesmo a lotação foi capaz de afunguentar o público.
Entre as atrações, mais de 380 palestras com lideranças empreendedores do Brasil e de fora e uma feira apelidada de "Marketplace" em que startups e patrocinadores têm um lugar para expor produtos e serviços, foram responsáveis por atrair um número considerável de visitantes. Um evento paralelo, o South Summit Next Gen, reuniu 3000 alunos e professores da rede municipal de educação.
Nas contas dos organizadores do evento, 100 fundos de venture capital estiveram presentes.
Em 2022, o South Summit reuniu 20.000 pessoas, 3.000 startups e 500 fundos de venture capital, sendo mais de 100 internacionais. No ano passado, na primeira edição do evento, 175 aeronaves executivas pousaram em Porto Alegre nos três dias de evento.
Já na edição atual, mais de 22.000 pessoas de 50 países, 3.000 startups, 900 speakers, 150 patrocinadores e 700 jornalistas nacionais e internacionais circularam pelo espaço de 22.000 metros quadrados. A pujança financeira também chamou a atenção: os mais de 100 fundos e 600 investidores presentes no evento somam 19 bilhões de dólares para investimento disponíveis para a América Latina.
A agenda capaz de fazer muito executivo bater ponto no South Summit foi um verdadeiro mix de tendências envolvendo temas como diversidade de gênero, venture capital e adoção de critérios ESG. EXAME esteve presente nos três dias de evento, e compilou as principais tendências apontadas por investidores e entusiastas da inovação. Veja abaixo:

Os grandes números do evento

André Esteves

As consequências do aumento no custo de capital ao redor do mundo, como a redução dos valuations e do número de aportes em startups, permearam boa parte das discussões no South Summit Brazil.
Para muitos fundos, a hora agora é de foco nos investimentos já realizados. Em 2022 o fundo de private equity Treecorp Investimentos investiu 100 milhões de reais na marca de decoração de alto padrão Tânia Bulhões. De lá para cá, o olhar é para dentro. 
"Acredito que vai levar mais dois anos para a situação no venture capital se normalizar. Para nós, o foco agora está em cuidar do crescimento e sustentabilidade das empresas que já estão no portfólio”, disse Luís Filipe Lomonaco, sócio do Treecorp.
Há quem considere o momento como de ressaca após tempos de bonança. Lidar com esse novo momento do mercado — que demanda operações mais enxutas — segundo os CEOs, depende da oferta de serviços ainda melhores aos clientes, agora mais exigentes. “As pessoas querem serviços mais baratos, mais rápidos e melhores. Isso nunca muda”, <a href="https://exame.com/negocios/south-summit-brazil-2023-futuro-das-fintechs-investimentos-em-startups/" target="_blank" rel="noopener">disse Sergio Furio, fundador da Creditas</a>.
O cenário desafiador tem servido para comprovar modelos de negócios de empresas naturalmente resilientes e, na ponta, tem favorecido o crescimento de empresas novatas. É a visão de João Kepler, fundador do fundo early stage Bossanova.
"Essas empresas já cuidavam do caixa, queimavam pouco capital e tinham uma governança estruturada, e isso fez a diferença", disse.
O contexto mundial de 2023 está influenciado por duas grandes rupturas: uma econômica, com destaque para a alta dos juros global, e uma geopolítica, com a guerra da Ucrânia e distanciamento crescente entre Estados Unidos e China.
Apesar de o cenário instável encarecer o capital mundo afora, a instabilidade não deve alterar substancialmente o rumo da inovação e as oportunidades para empreendedores — sobretudo no Brasil — disse André Esteves, chairman do banco BTG Pactual (do mesmo grupo de controle da EXAME) na palestra de abertura do South Summit Brazil.
O maior custo de capital levará a um ajuste natural do mercado, cada vez mais dedicado a projetos de inovação com retornos financeiros claros.
Além disso, a falta de vínculo com temas geopolíticos, o ambiente favorável a negócios com múltiplas regiões e a matriz energética limpa favorecem a inovação no país. “Todos os novos critérios colocam o Brasil numa posição privilegiada. Esse momento é oportunidade para o Brasil”.
<div class="quote">"O maior custo do dinheiro não impede a era privilegiada que a gente tem em inovação"André Esteves, chairman do BTG Pactual</div>

1. O capital mais caro atrapalha a inovação?

Jeff Clavier em painel durante o South Summit

O cenário nunca esteve tão favorável a startups em estágio inicial. Em tempos de juros altos e investidores com certa aversão ao risco, empresas nascentes se tornam mais atraentes a fundos que não pretendem deixar de investir tão cedo.
O bom momento do early stage — que descreve rodadas que compreendem fases mais iniciais da vida de pequenas empresas — porém, desafia empresas a estruturarem modelos de negócios "à prova de crises".
Em painel sobre os caminhos do investimento-anjo, João Kepler, fundador do fundo Bossanova, afirmou que a ressaca do venture capital em fases mais avançadas pode ser uma oportunidade para empresas iniciantes que comprovarem sua eficiência e que sejam capazes de sobreviver longe dos "cheques de R$ 100 milhões".
Jeff Clavier,  fundador da Uncork Capital, fundo do Vale do Silício que direciona cheques para empresas nas fases de captação seed, corrobora com a ideia. Para o investidor gringo— que há mais de duas décadas se dedica aos cheques de menor porte —  o atual momento é de oportunidade a fundos early stage, a depender da maneira como essas firmas pretendem companhar os valuations inflados em determinadas rodadas.
A crise do Silicon Valley Bank, por exemplo, reforça a tese do investidor de que empresas dependentes de capital em estágios mais avançados podem colocar tudo a perder em questão de tempo. "Essa história foi a prova de que tudo pode acontecer em questão de apenas dois dias", disse.
Há um consenso, porém, entre os investidores presentes no festival: ainda que o early stage seja favorecido com a derrocada global do venture capital, a festa das startups acabou.
“É o fim da ideia de que fundar uma startups é a maneira mais ágil e fácil de se conseguir dinheiro rápido”, afirmou Rodrigo Baer, managing partner na Upload Ventures, ao avaliar o entusiasmo de fundadores favorecidos pela abundância de capital em painel sobre o futuro do venture capital.
<blockquote>“Agora, só vão restar as empresas com padrões muito eficientes e com mais do que uma boa ideia”.</blockquote>

2. Momento de ouro para o early stage 

A urgência em tratar a diversidade de gênero no mercado de tecnologia e de investimentos em startups pautou boa parte dos painéis com alguma representação feminina durante o South Summit. O protagonismo feminino em indústrias tradicionais serviu de insumo para discussões em múltiplas palestras ao longo dos três dias de programação.
“Se a gente quer falar de inovação, precisamos de diversidade não só de gênero, mas de raça. Gente igual pensa igual”, disse Maria Rita Spina Bueno, fundadora da Anjos do Brasil, uma das primeiras a fincar os pés em um mercado dominado por homens, em <a href="https://exame.com/negocios/south-summit-brazil-2023-luiza-trajano-chatgpt-agenda-esg/" target="_blank" rel="noopener">painel sobre a presença feminina no setor financeiro</a>. 

O destaque para o tema também esteve em conversas envolvendo lideranças de fundos de venture capital nacionais e fundadoras de startups mundo afora. Entre elas Connie Ansaldi CEO da Carnaval Art, marketplace que usa blockchain para a venda de obras de arte via NFT.
<blockquote>“É preciso forçar as mudanças, pois elas não acontecerão naturalmente”, afirmou Ansaldi, sobre equidade de gênero no ecossistema de inovação.</blockquote>

3. Mais mulheres no VC

Em tempos da inteligência artificial ChatGPT, Tânia Cosentino, presidente da Microsoft no Brasil, prefere afirmar que o papel das grandes empresas é o de viabilizar a adoção de práticas sustentáveis nas pequenas empresas.
Na visão da executiva, a despeito das pressões por aderir a todo novo software ou ferramenta promissora, companhias precisam manter os pés no chão e focar na implementação de práticas sustentáveis e de bem-estar social para alcançarem o sucesso no longo prazo.
“É minha obrigação, como grande empresa, pegar pela mão as pequenas empresas que estão em torno dos nossos negócios e ajudá-las a cumprir com regulações, algo que é mais simples para as grandes”, <a href="https://exame.com/negocios/south-summit-brazil-2023-luiza-trajano-chatgpt-agenda-esg/" target="_blank" rel="noopener">afirmou a executiva, sobre a importância de auxiliar companhias de pequeno porte na implementação de ações sustentáveis</a>.
O uso de recursos como inteligência artificial, segundo ele, pode ajudar a dar mais eficiência a startups e outros negócios emergentes.
"Muitas tarefas em serviços para clientes, como interpretar contratos, vão desaparecer. Não sei se o ChatGPT é o futuro ou não. Mas não imagino em cinco anos fazermos as coisas no backend do mesmo jeito de hoje", disse Sergio Furio, da Creditas.

4. ChatGPT: aliado ou vilão?

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Deloitte

Marcos Bonfim

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"Crise" faz parte do dicionário dos empreendedores brasileiros e, de vez em quando, a palavra é elevada à segunda potência, com os sobressaltos da economia global. Apesar dos tempos instáveis, algumas empresas têm encontrado caminhos para inovar e crescer.
São estratégias que passam por verticalização das cadeias produtivas, melhores usos das matérias-primas e diversificação de portfólio. Na segunda edição do programa Empresas com Melhor Gestão, <a href="https://exame.com/revista-exame/preparadas-para-escalar/" target="_blank" rel="noopener">introduzido no Brasil no ano passado</a>, a Deloitte listou 12 companhias com práticas estruturadas que têm contribuído para impulsionar os negócios.
Globalmente, o projeto foi lançado há 29 anos e hoje é realizado em 46 países. Ao longo desse tempo, reconheceu mais de 1300 companhias, sendo 54% delas familiares.
O modelo nasceu como a proposta de analisar, a partir de alguns conceitos, o percurso que as empresas de capital fechado têm feito para adotar boas práticas. A premissa é simples: a partir de um certo tamanho, as companhias precisam de uma nova postura, com a criação de estruturas para fomentar a expansão do negócio de forma sustentável. 
Para entender como as empresas estão evoluindo, a consultoria trabalha com quatro linhas de análise: estratégia e ESG; capacidade e inovação; cultura e compromisso; governança e finanças.
 A participação na iniciativa é por convite e, além da disposição em compartilhar as informações, as empresas precisam atender a determinados critérios. Entre eles:
<ul>
<li>Receita superior a 100 milhões de reais</li>
<li>Ter balanço auditado nos últimos três anos</li>
<li>Não pode ser listada (capital aberto) no Brasil e/ou fora do país</li>
<li>Não ser regulada pelo BACEN</li>
</ul>
Neste ano, o estudo começou com 104 empresas no radar. Após uma fase preliminar de apuração e averiguação, 73 passaram pelo crivo da consultoria e receberam o convite. Ao longo processo, 18 chegaram à fase I, número que foi reduzido a 16 na etapa subsequente.
A avaliação final, com análise por um júri que contou com a participação da Singularity University e do Instituto Brasileiro de Governança Corporativa (IBGC), fechou a lista contemplando 12 empresas.
Entre elas:
<ul>
<li>A produtora de biodiesel BSBios, de Passo Fundo, no Rio Grande do Sul</li>
<li>A empresa do mercado sucroenergético Cocal, de Paraguaçu Paulista, São Paulo</li>
<li>A varejista Gazin, de Douradina, no Paraná</li>
<li>A empresa de processamento e distribuição de alimentos Masterboi, de Recife, Pernambuco</li>
<li>A fabricante de alimentos Santa Helena, de Ribeirão Preto, São Paulo</li>
<li>A produtora de carne de frango São Salvador Alimentos, de Itaberaí, Goiás</li>
<li>A produtora de café 3Corações, de Fortaleza, no Ceará</li>
</ul>
As outras cinco também estiveram na edição de estreia do programa no ano passado: a cadeia de restaurantes Coco Bambu, de Fortaleza; a rede de drogarias Nissei, de Curitiba; a indústria de cosméticos e produtos farmacêuticos Farmax, de Divinópolis, Minas Gerais; e as cooperativas Agrária, de Guarapuava, e Cocamar, Maringá, dois municípios do Paraná. 
As 18 participantes que avançaram até as fases finais recebem um relatório da consultoria com a análise das práticas de gestão e pontos de melhorias. E, as 12 escolhidas, um selo de reconhecimento.
Sócio da Deloitte e responsável por liderar o projeto no Brasil, Fabio Carneiro diz que nestas duas edições chama a atenção em cada história o nível de resiliência dos executivos e o grau de empreendedorismo das companhias.
“Tem umas histórias de gente que veio do nada, montou empresa e está na segunda, terceira geração da família”, afirma.
A EXAME entrevistou algumas dessas companhias para conhecer a história e as práticas que têm adotado em suas estrategias de expansão.

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