As tarifas anunciadas pelo presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, contra países asiáticos podem acabar tendo um impacto menor do que o esperado nos mercados da região, segundo analistas do Goldman Sachs. Em relatório publicado na quinta-feira, 10, o banco avaliou que, embora os efeitos possam ser persistentes, as medidas também podem ajudar a restaurar a confiança dos investidores, desde que haja maior previsibilidade.

Segundo reportagem do Business Insider, os analistas avaliam que o impacto no crescimento “pode não ser tão negativo quanto os mercados temiam no início do segundo trimestre” e que os anúncios tarifários podem funcionar como um “evento de compensação de risco”, mesmo se as alíquotas forem superiores ao que se estimava.

Para o Goldman Sachs, o principal fator de estresse nos mercados tem sido a incerteza quanto ao nível e à direção das tarifas, mais do que as tarifas em si.

“O desempenho dos mercados foi afetado significativamente pela incerteza sobre o nível das tarifas que podem ser impostas e pelas mudanças frequentes nas perspectivas de política”, escreveram os analistas. Uma política comercial mais estável e previsível, acrescentam, pode inclusive melhorar o apetite por risco dos investidores.

Trump já notificou cerca de duas dezenas de países de que novas tarifas entrarão em vigor a partir de 1º de agosto, a menos que novos acordos comerciais sejam firmados. Ainda assim, o Goldman acredita que os efeitos das tarifas não serão uniformes. Mercados do norte da Ásia — como Taiwan, Coreia do Sul e Japão — devem ser os mais expostos, com maior parcela de receitas atreladas às exportações para os EUA.

Por outro lado, os mercados do sudeste asiático e setores voltados ao consumo interno, como serviços públicos, bancos, telecomunicações e imóveis, têm menor exposição e, portanto, podem ser menos afetados. “O impacto das tarifas não será distribuído de forma homogênea”, escreveram.

Apesar disso, os riscos negativos permanecem. A estimativa do banco é que os lucros na região possam cair cerca de 1% a cada aumento de 5 pontos percentuais nas tarifas. Segundo a análise, as previsões de lucro para um mercado específico podem ser impactadas pela exposição direta à receita nos EUA, pelo grau de repasse das tarifas e pela sensibilidade das empresas ao crescimento doméstico.

O relatório também aponta que fatores como juros mais baixos nos EUA e um dólar mais fraco podem mitigar parte dos danos. A política de afrouxamento monetário do Federal Reserve pode direcionar os investidores a ativos de maior retorno na Ásia, e a desvalorização do dólar tende a ajudar empresas da região que têm dívidas atreladas à moeda americana.

Após o anúncio inicial das tarifas por Trump no chamado “Dia da Libertação”, em abril, os mercados asiáticos reagiram com forte queda, mas se recuperaram nos dias seguintes. O índice Nikkei 225, do Japão, acumula alta de cerca de 1% no ano, enquanto o Hang Seng, de Hong Kong, sobe 25%, impulsionado por empresas de inteligência artificial da China.